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繁周一銅市小幅走高。中國宏觀數據中固定資產投資和工業產量好於預期給市場鼓舞。分析看，固定投資增加主要在基建，對銅拉動不大，房地產數據回落更爲我們關注。下半月有美歐降息，市場仍有支持，我們仍然反彈對待。
昨日倫鎳繼續走高，LME鎳庫存降516到150324噸，貼水昨日擴大至貼70美元附近。國內現貨市場交投極爲清淡，下遊積極尋找其他可替代原料，僅部分商家維持剛需接貨。鎳鐵報價擡升至985元/鎳點附近，由於上周鋼廠已多有採購備庫，當前價位下鋼廠觀望情緒較濃。不鏽鋼價格上周五亦有調漲，鋼廠方面挺價意願濃厚，但終端需求沒有好轉跡象。繼續關注鎳價走高後國內鎳鐵不鏽鋼價格跟進情況，以及市場成交情緒變化。短期倫鎳接近前高，建議暫觀望。
鋅價振蕩收陽，滬鋅主力嘗試在5日均線築底，且基本面消息平淡。當前淡季消費特徵明顯，社會鋅錠庫存變動繼續體現市場對隱性庫存的博弈，周一五地庫存再次減到15萬噸下方。技術上，鋅價階段性築底的形態並不明顯，倫鋅僅在2350美元嘗試支撐，但年內2283美元低點仍未打破，不排除在消費淡季鋅價繼續測試2280-2300美元。國內短線，1907合約擠倉失敗，市場對8月合約的關注也在降溫；盡管此波鋅價跌勢流暢，但當前階段缺少動能，不確定反彈的彈性是否可以達到前期的800-1000點。中線，節奏上確定的拐點只能繼續等待國內逆周期政策帶來的消費提振。因此，滬鋅主力雖反彈到5日均線上方，卻仍難樂觀。觀望。
LME鉛價繼續因原生煉廠Port Pirie延長關停受到提振，價格已衝破250日均線，滬鉛同樣有震蕩橫盤蓄勢的傾向。短線鉛價可能快速測試上方1.63-1.65萬阻力。短多或觀望。鉛價的矛盾主要在國內庫存偏高。
夜盤滬鋁震蕩運行，1909收盤於13895元/噸。國產氧化鋁市場成交已低至2500元/噸，三網報價仍有下跌空間，電解鋁平均完全成本回落至13200元/噸附近，盤面利潤已處於較高水平，行業超八成產能盈利。庫存初現累庫背景下，不看好滬鋁繼續走強，關注40.60日均線壓力。
