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繁·銅中性
投資建議：宏觀面利好，短期震蕩偏強，輕倉試多，注意止損行情分析及熱點評論：上周五LME銅價格大漲，LME銅庫存減1575噸至296450噸。國內現貨貼水20-升水70元/噸。現貨市場，畏高情緒濃厚，貿易商投機謹慎，下遊實際消費慘淡，期強現弱特徵明顯。特朗普稱與中方進行了"非常好的會談，暗示即將面對面會談。有關中國企業進行新的美國農產品採購，落實大阪峯會共識。智利銅業委員會下調2019年銅價預期預計銅產量與去年持平。8月1日起室內給水系統採用銅管或不鏽鋼管。印尼和韓國雙雙降息。CSPT三季度銅精礦地板價發布，大幅下降至55美元。WBMS：1-5月全球銅市場供應過剩2.1萬噸。鮑威爾重申將“採取適當行動”保持美國經濟擴張。精煉銅產量同比增加11.8%至80.4萬噸。智利礦業巨頭Antofagasta與江銅、銅陵有色籤訂2020年上半年TC長單，價格爲mids-60（65美元/噸上下）。銅短期仍受宏觀因素主導，基本面關注下遊需求及廢銅市場表現，在不出現大的宏觀幹擾下價格被相對低估。
·鋅偏弱
投資建議：空單繼續持有，19000附近止盈
行情分析及熱點評論：上周五LME鋅價格下跌，LME鋅庫存減850噸至79650噸。現貨升水0元/噸升水150元/噸。現貨市場持貨商出貨不暢，市場需求偏淡，下遊僅剛需少採，整體成交轉淡。終端訂單延續清淡鋅價返升施壓鋅合金企業接貨意願。SMM：2019年6月，中國精煉鋅產量513161.00噸，同比增加37917.00噸。WBMS：1-5月全球鋅市供應缺口爲4.7萬噸。ILZSG：5月全球精煉鋅供應缺口收窄。ILZSG5月全球精煉鋅產量小幅增加至112萬噸，略低於去年同期的115萬噸。Jubilee已成功從嘉能可收購贊比亞Sable鋅精煉廠。7月鍍鋅開工率低位持穩。終端訂單持續轉差，壓鑄鋅合金行業淡季效應顯著。
2019年6月，中國壓鑄鋅合金企業平均開工率46.32%，同比降低2.32%，2019年6月，中國鍍鋅企業平均開工率76.40%，同比降低4.76%。澳洲Port Pirie鉛鋅治煉廠關停時間延長至7月底。中國6月份廣義乘用車零售銷量同比增長4.9%，爲13個月來首度同比上升。綜合來看，前期支撐鋅價的兩個邏輯都在逐步被打破，LME鋅庫存持續大幅增加，冶煉瓶頸問題在6月將大幅緩解，下遊需求也難有大幅改善，但鋅大幅下跌後已經消化利空因素，短期以震蕩偏弱爲主。
鉛偏弱
投資建議：旺季不旺初顯，短期繼續震蕩，暫時觀望行情分析及熱點評論：上周五LME鉛價格上漲，LME鉛庫存減925噸至61375噸。SMM1#鉛錠16400-16550元/噸，再生精鉛16200-16350元/噸，現貨市場持貨商逢高出貨積極，下遊詢價增多，市場成交改善。電池首漲刺激經銷商採購，鉛蓄電池周度開工率維穩。6月統計局鉛精礦產量環比增加17.58%同比減少9.63.WBMS：1-5月全球鉛市場供應缺口爲16.2萬噸，2018年全年缺口爲28萬噸。ILZSG：5月全球鉛市供應轉爲過剩13.400噸。國內6月鉛產量同比增加18.2%至47.5萬噸。2019年6月，中國鉛蓄電池企業平均開工率59.39%，同比降低0.04%，下月中國鉛蓄電池企業平均開工率預期爲58.70%，2019年6月，中國再生鉛企業平均開工率46.36%，同比降低1.95%，下月中國再生鉛企業平均開工率預期爲50.19%，第二輪第一批中央生態環境保護督察近日將全面啓動。總體來看，需求端仍是鉛現在最大的問題，消費仍在淡季，且電動車新國標以及汽車產銷持續雙降對鉛需求打擊很大，但受成本影響下方有較強支撐，短期區間震蕩。
·鎳偏弱
投資建議：倫鎳滬鎳均呈現頂分型，建議多單注意回落風險，高位止盈減倉行情分析及熱點評論：
上周五LME鎳價格下跌，LME鎳庫存減288噸至147942噸。SMM1#電解鎳報價117600~1 19400元/噸。現貨市場持貨商大幅下調升水出貨，貿易商逢高減少採購，接貨寥寥，市場成交不佳。上海保稅區鎳庫存18000.0噸，環比上周增加4000.00噸。電池級硫酸鎳報價繼續上漲，暫無成交。南方某鋼廠本周高鎳鐵成交價格上漲。WBMS：2019年1-5月全球鎳市供應缺口爲5.73萬噸。廣西銀億7月19日順利產出電解鎳，這是1月份停產後今年首次復產，預計7月份電解鎳增量爲600金屬噸，未來每月增量可以達到900-1000金屬噸，最大可佔到目前電解鎳月度供應量的7.4%
