7月22日建信期貨有色金屬周報

　　銅：銅礦供應緊張趨勢持續，國內煉廠復產進一步加劇 TC 下滑，雖廢銅補充增加，但下遊消費並未好轉，電力企業需求不振，供需兩弱情況持續。

　　鋅：冶煉企業利潤依舊豐厚，但社會庫存遲遲未出現增加，基本面的弱勢預期存在修正的可能。LME 市場鋅價上漲帶來現貨貼水與交倉，放映該地區對高價鋅接受度有限，需求不足。

　　鋁

　　宏觀層面提振市場信心，鋁市底部回暖。國內基本面仍保持弱勢，但也無更大利空出現。具體來看，消費淡季下去庫進程放緩，電解鋁社會庫存已開始止跌回升，去庫拐點已現；氧化鋁價格仍在走跌當中，逼近 2600 元/噸，山西、河南接近虧損，後期氧化鋁產能可能將出現調整；此外近期下遊鋁材價格及鋁棒加工費略有企穩，下遊淡季預期沒有超預期的淡。維持前期觀點，保持底部震蕩概率較大，暫難出現明顯趨勢性行情，等待回調後的買入時機。