7月25日興業期貨銅鋁早評

　　銅

　　亟待新增驅動，滬銅新單觀望

　　當前銅價缺乏核心矛盾，宏觀方面，在周四歐洲央行和下周美聯儲貨幣政策會議前，市場觀望情緒較濃，而基本面依舊未見新增驅動，綜合考慮，近期銅價預計維持震蕩，穩健者耐心等待機會。

　　鋁

　　基本面無驅動，滬鋁新單觀望

　　因氧化鋁價格持續回落至企業生產盈利收窄，需警惕後期氧化鋁企業出現減停產，另外山西已有部分據企業因檢修或環保問題降低生產，預計氧化鋁價格進一步下跌空間不大，成本端企穩或支撐鋁價。然供需依舊無利多驅動，料鋁價處震蕩狀態，建議新單觀望。

　　鋅

　　鋅錠庫存回升，滬鋅前空持有

　　國內鋅錠產量走高基本確定，且需關注進口盈利窗口階段性開啓或進一步增加供應壓力；疊加需求端難有增量驅動，鋅錠庫存有望繼續累積，從而壓制鋅價。料鋅價下行壓力仍存，建議前空繼續持有。

　　鎳

　　精煉鎳持續去庫，滬鎳新單觀望

　　宏觀方面，美元指數上行有所放緩，而 LME 庫存延續下滑，擠倉預期仍然較高，短期鎳價強勁勢頭不改，但值得注意的是，鎳價已偏離基本面，一旦情緒有所降溫，中期供需結構不佳預期下，鎳價存回調壓力，操作上，穩健者前空離場，新單觀望。