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繁銅中性
投資建議：短期繼續震蕩，暫時觀望
行情分析及熱點評論：上周五LME銅價格下跌，LME銅庫存減1350噸至294125噸。國內現貨貼水10-升水50元/噸。現貨市場貿易商依然保持低價採買意願，但壓價空間有限，供需雙方依然存在分歧，周末暫時維持僵持態勢。統計局：上半年全國規模以上工2企業利潤下降2.4%，第十二輪中美經貿磋商7月30-31日在上海舉行。土耳其降息425點，去年貨幣危機以來首次改變立場。歐洲央行承諾進一步放寬政策，或將考慮檢討通脹目標。美聯儲7月降息25個基點概率爲78.6%。白銀有色20萬噸銅冶煉廠7月下旬復產。8月1日起室內給水系統採用銅管或不鏽鋼管。CSPT三季度銅精礦地板價發布，大幅下降至55美元。WBMS：1-5月全球銅市場供應過剩2.1萬噸。鮑威爾重申將“採取適當行動”保持美國經濟擴張。精煉銅產量同比增加11.8%至80.4萬噸。智利礦業巨頭Antofagasta與江銅、銅陵有色籤訂2020年上半年TC長單，價格爲mids-60（65美元/噸上下）。銅短期仍受宏觀因素主導，基本面關注下遊需求及廢銅市場表現，在不出現大的宏觀幹擾下價格被相對低估。
鋅偏弱
投資建議：逢高輕倉試空，注意止損
行情分析及熱點評論：隔夜LME鋅價格小漲，LME鋅庫存減525噸至75700噸。現貨升水50元/噸-升水200元/噸。現貨市場月底市場清淡，成交較弱。高溫天氣增加合金企業生產難度，部分小廠關停。輪胎及陶瓷板塊表現較弱，氧化鋅市場維持清淡。澳大利亞Port Pine鉛鋅冶煉廠關停時間推遲至7月最後一周。SMM：2019年6月，中國精煉鋅產量513161.00噸，同比增加37917.00噸。WBMS：1-5月全球鋅市供應缺口爲4.7萬噸。ILZSG：5月全球精煉鋅供應缺口收窄。ILZSG5月全球精煉鋅產量小幅增加至112萬噸，略低於去年同期的115萬噸。7月鍍鋅開工率低位持穩。2019年6月，中國壓鑄鋅合金企業平均開工率46.32%，同比降低2.32%，2019年6月，中國鍍鋅企業平均開工率76.40%，同比降低4.76%。。中國6月份廣義乘用車零售銷量同比增長4.9%，爲13個月來首度同比上升。綜合來看，前期支撐鋅價的兩個邏輯都在逐步被打破，LME鋅庫存持續大幅增加，冶煉瓶頸問題在6月將大幅緩解，下遊需求也難有大幅改善，但鋅大幅下跌後已經消化利空因素，短期以震蕩偏弱爲主。
鉛偏弱
投資建議：原生再生價差擴大，多單止盈離場
行情分析及熱點評論：上周五LME鉛價格下跌，LME鉛庫存減625噸至55475噸。SMM1#鉛錠16650-16750元/噸，再生精鉛16400-16500元/噸。現貨市場持貨商逢高出貨，市場觀望情緒較濃，詢價較昨日減少，下遊採購謹慎，整體成交偏淡。7月26日，中國電解鉛社會庫存3.83萬噸，環比上周減少0.12萬噸，年初至今增加0.99萬噸，較去年同期增加2.31萬噸。電動蓄電池消費向好，鉛蓄電池周度開工率上升。岷山有色將復產鉛錠，年產15萬噸。6月統計局鉛精礦產量環比增加17.58%同比減少9.63.WBMS：1-5月全球鉛市場供應缺口爲16.2萬噸，2018年全年缺口爲28萬噸。ILZSG：5月全球鉛市供應轉爲過剩13.400噸。國內6月鉛產量同比增加18.2%至47.5萬噸。2019年6月，中國鉛蓄電池企業平均開工率59.39%，同比降低0.04%。下月中國鉛蓄電池企業平均開工率預期爲58.70%，2019年6月，中國再生鉛企業平均開工率46.36%同比降低1.95%。下月中國再生鉛企業平均開工率預期爲50.19%。總體來看，需求端仍是鉛現在最大的問題，消費仍在淡季，且電動車新國標以及汽車產銷持續雙降對鉛需求打擊很大，但受成本影響下方有較強支撐，短期區間震蕩。
鎳偏弱
投資建議：短期震蕩，暫時觀望
行情分析及熱點評論：上周五LME鎳價格下跌，LME鎳庫存減438噸至145062噸。SMM1#電解鎳報價110500-112900元/噸。現貨市場近期鎳價上下大幅波動，下遊詢價有所增加，但補貨量偏少，市場交投氛圍較差，加之臨近周末，採購依舊謹慎，現貨成交較昨回落。進口虧損較大，保稅區美金鎳板價格繼續下跌。淡水河谷：02鎳產量環減17.9%銷量環增14.3%.6月中國進口鎳礦環比減少18.4%。淡水河谷印尼公司計劃投資50億美元發展鎳項目。Western Areas實現2019財年鎳產銷量目標，鎳精礦產量爲21675噸。上海保稅區鎳庫存18000.00噸，環比上周增加4000.00噸。電池級硫酸鎳報價繼續上漲，暫無成交。南方某鋼廠本周高鎳鐵成交價格上漲。WBMS：2019年1-5月全球鎳市供應缺口爲5.73萬噸。廣西銀億7月19日順利產出電解鎳，這是1月份停產後今年首次復產，預計7月份電解鎳增量爲600金屬噸，未來每月增量可以達到900-1000金屬噸，最大可佔到目前電解鎳月度供應量的7.4%
