8月6日銀河期貨有色金屬周報

　　本周內外鋁價衝高回落，其中倫鋁跌幅相對較深使得滬倫比值再度上行。周內宏觀政策面對鋁價的侵擾較爲嚴重，周初在美國疲弱的通脹數據指引下，市場對美聯儲提高降息幅度的預期有所增強，短暫推動鋁價走高。隨後在美聯儲如預期的有限寬鬆以及鮑威爾的偏鷹表態下，投資者交易情緒明顯回落。翌日，美國總統特朗普突然升級中美貿易摩擦，令雙邊經貿對立情緒再度激化。此舉在令市場避險情緒迅速升溫的同時，也令大類資產慘遭拋售，鋁價亦不能獨善其身。從基本面的情況來看，雖然部分企業迫於運營壓力已經對在產產能做出了動態調整，但減產比例的相對有限不足以引起供需關系的邊際變化，因此氧化鋁價格暫未出現止跌的情況。隨着原料價格的持續下行，冶煉端的利潤修復仍在悄然進行，投復產基礎的持續夯實令供應釋放預期再度升溫。而消費端在淡季中的弱勢表現難以支撐庫存持續去化，因此在累庫隱憂仍存的背景之下，鋁價的弱勢調整或將延續，波段操作爲宜。