簡
繁銅 : 上海升水220廣東升水325,市場擔憂美國進一步對俄羅斯資源企業制裁，有色金屬表現較強。本周美國將公布關稅清單，對華貿易戰再升溫。3月銅杆開工率79%同比增加10%，下遊需求恢復迅速，4月份將繼續保持較高開工率，產業供需狀態良好。3月地產數據反彈明顯，投資完成額同比增加10.4%，新開工同比增加9.7%，地產項目周轉速度明顯提升導致投資增速回升。昨日的降準難以改變經濟轉型帶來的周期轉弱，宏觀周期與行業周期交叉，銅利多面臨削弱。操作上，將銅作爲多頭配置。
鋁：俄鋁事件持續發酵，且Alunorte復產時間存在不確定，增加市場擔憂，氧化鋁及電解鋁海外缺口增大，lme注銷倉單的大幅走高表明持貨意願增強，且美國現貨升貼水繼續攀升，價格上漲。內盤氧化鋁價格拉動明顯，且出口窗口打開，滬倫比值繼續刺激鋁材出口，同時表明受中美貿易摩擦影響有限，在消費旺季下去庫存持續。操作建議，內外盤共振，可同時短多，觀點僅供參考。
鋅：短期鋅價回調後現貨及礦庫存開始加速下降的邏輯沒有變化，近端仍震蕩偏強，同時目前鋅除保稅區庫存偏高外，國內外庫存均處於低位，繼續去貨容易激發現貨緊張，旺季環比改善明顯，同時因爲消費延遲不排除部分月份同比好轉帶來大幅短缺的可能性。操作建議買近拋遠。
鎳：3月中國宏觀數據偏弱，但鎳基本面中短期來看相對健康，上周國內精煉鎳庫存環比半個月下降14%，驗證不鏽鋼鎳消費量依然良好。鎳價上漲帶動不鏽鋼小幅反彈，進入4月份消費旺季，不鏽鋼庫存有望環比下降，操作上建議多頭配置，觀點供參考。
