簡
繁 銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：銅供應和需求方面均在變量，贊比亞和第一量子的博弈或導致６萬噸供應的收縮，而當前銅需求依然維持季節旺季；中美貿易摩擦彈性較大，如果貿易戰規模限制在５００億美元以內，或對供應的傷害更大一些，供應將主導銅價；如果規模比較大，可能或波及全球經濟，對需求的傷害就更大一些，需求將主導銅價，不利於銅價格。
走勢分析：
當日走勢：9日，滬銅整體震蕩。
9日現貨市場升水幅度整體進一步的提升，不過提升幅度已經較小，對於套利買盤而言，更高的升水已經無法接受，相反直接買入1805合約交割更爲有利，可以節省升水費用以及相對現貨的資金成本；因此，現貨市場成交不如前一個交易日活躍，但是期貨1805合約成交比較活躍。
上期所倉單繼續小幅下降，目前現貨小幅升水，仍然有利於倉單轉現貨，不過，當前現貨升水和期貨期限結構之間已經達成平衡，預估1805合約交割量或比較大，因此，倉單絕對值或保持在較高水平。
LME庫存延續下降格局，整體全球顯性庫存繼續下降。
消息面上，智利國家銅業委員會(Cochilco)公布的數據顯示，該國今年第一季度的銅產量爲142萬噸。較上年同期大幅增加18.9%。主要是Escondida銅礦的復產，必和必拓旗下智利Escondida礦第一季度銅產量爲322,700噸，同比大幅增加逾兩倍。
智利銅供應有不太明顯的季節規律，一季度通常會比較低，因此如果按照一季度142萬噸的基數折算，智利銅2018年產量預估在580-590萬噸左右，基本上是符合預期的。
另外，祕魯一季度銅產量從一年前的56.40萬噸增至56.75萬噸，增幅0.6%，祕魯銅供應整體維持平穩。
需求方面，9日下遊採購小幅增加，主要是剛需採購，實體需求並未有太明顯的變化。
綜合情況來看，由於交割的到來，和期限價差的變化，現貨市場近期的變化主要是套利行爲引發，全球總供應維持高位，需求暫時以平穩爲主，不過，由於現貨集中的換手，或支撐銅價格謹慎反彈。
