5月11日國信期貨銅鋁周報

　　新冠疫情引爆的全球經濟危機加劇全球百年未有的大變局，大國關系破裂、治理體系重塑導致的大動 蕩、大調整、大變革、大進步勢不可擋。這種背景下，如同十九世紀後期到二十世紀初期那樣，反對精英 政治的平民主義、民粹主義思潮泛濫，逆全球化的反移民主義、貿易保護主義、資源民族主義全面擡頭。 近期歐美嘗試分階段復工重啓經濟，而國內企業復工和消費需求也快速恢復，市場正寄希望於加強北 半球主要經濟體需求恢復和政策刺激，以對衝上半年疫情持續衝擊和影響，然而目前流行病學家普遍認爲 疫情將持續1-2年，不排除今年秋冬二次爆發，考慮到全球經濟能否迅速走出疫情的不確定性與後期各國 民粹主義擡頭背景下政治經濟博弈加劇，市場仍憂慮金融市場系統性風險與新冠病毒在南北半球共振傳播 及二次傳播風險，對目前大宗商品反彈僅僅視爲反彈，投資者在“過山車”式暴跌暴漲中更需要警惕極端 價格波動帶來的敞口風險，建議有色金屬客戶以短線操作和跨期正套爲主，產業客戶利用虛擬庫存和對衝 交易靈活調整期現敞口風險。