6月17日創元期貨銅早評

　　滬銅

　　宏觀面：北京疫情防控升級升級，但疫苗臨牀實驗傳來利好，海外雖然有美聯儲撐腰，但疫情引發的情緒擔憂仍是不確定因素，短期內預計銅價高位震蕩，下方支撐 45800。

　　月度來看，礦端供應逐漸恢復，由於南美現處於疫情中心，智利銅礦工會因礦區疫情威脅停工，所以後續仍有中斷的可能，目前可交易船期多在 8 月之後，6-7 月加工費仍將維持在低位。廢銅方面，進口廢銅已有清關入境，精廢價差也逐漸擡升至 1300 元左右，廢銅的優勢逐漸顯現，5 月廢銅開工率回升好於預期，廢銅杆對精銅的替代已經有所體現。需求端，預計家電內銷帶動 6 月銅管企業開工率回暖，電子方面銅板帶箔需求表現不佳。但 6 月暫時還有電網消費的支撐，而電力消費佔銅下遊消費的一半，所以中期上漲仍有望持續。庫存方面，國內庫存維持去庫狀態，進口利潤消失，保稅區庫存企穩後呈現增長趨勢，後續關注國內去庫情況。

　　技術面：滬銅主力繼續延趨勢線上行，當前在 47000 附近高位震蕩。

　　單邊：多單壓力位附近適當減倉。