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繁1.背景分析
銅：
據SMM，昨日滬銅主力1807合約開盤於51850元/噸，開盤競階段價交投十分激列。多頭攜倉入場，推動銅價快速連續上行，摸高52340元/噸後上升動力不足。後整體呈震蕩下行走勢，探低51840元/噸後跌勢收緩。午間銅價有所回升，沿51915元/噸一線短暫整理，隨後重心再度下挫，探低51690元/噸，後整體運行於區間51720~51820美元/噸之間。尾盤震蕩延續，收於51760元/噸，漲420元/噸。成交量漲3.3萬手至20.4萬手，倉減1850手至16.6萬。
現貨方面，昨日上海電解銅現貨對當月合約報貼水10元/噸-升水50元/噸，平水銅成交價格51720元/噸-51940元/噸，升水銅成交價格51750元/噸-51980元/噸。滬期銅自52000元/噸關口一路下滑，早市基差一度拉大至200元/噸一線，貿易商挺升水意願強烈，持貨商報價已然全面升水，下遊畏高，且隔月基差很快縮窄至160元/度附近，好銅自升水60元/噸一線降至升水40-50元/噸，平水銅自升水20元/噸報價直降至平水一線才有集中交易，第二節交易時段，平水銅已大面積的貼水10元/噸成交，保加利亞等進口銅報價貼水40-30元/噸，貿易活躍度不見好轉。第二節交易時段，持貨商換現意願逐漸變強，壓價空間放大，市場成交卻未見改善，持貨商挺價情緒受阻，成交呈現明顯的周一觀望僵持特徵。下午時段，隔月價差縮窄至150元/噸以內，同時迫於成交壓力，仍有部分持貨商主動下調報價以期成交。市場方面畏高情緒未消，整體成交情況未有改善。下午時段上海電解銅成交價格51580元/噸-51720元/噸，平水銅報貼水20元-平水，升水銅報升水20元/噸-升水30元/噸。
鋁：
據SMM，滬鋁主力合約昨日開於14640元/噸，盤初多頭積極入場推升鋁價衝破各路均線阻力摸高14710元/噸，但隨後均線阻力顯現，多平空入驅動下鋁價迅速回落至日均線14650元/噸處窄幅震蕩，收於14640元/噸，滬鋁指數持倉量減少7694手至662706手。
現貨方面，上海成交集中14530~14550元/噸，對當月貼水60~50元/噸，無錫成交集中14530~14550元元/噸，杭州成交集中14570~14580元/噸。上海無錫持貨商出貨態度積極，現貨貼水小幅擴大，杭州流通貨源偏緊，中間商接貨意願有所提升，下遊企業按需採購，整體成交尚可。午後期鋁當月窄幅震蕩，華東成交14540~14550元/噸。
鋅：
據SMM，昨日滬鋅主力1807合約開於24230元/噸，盤初多頭增倉推動滬鋅直線拉漲，重心上移至24310元/噸附近盤整，僅摸高24365元/噸即遭遇空頭強力拋壓，滬鋅下行趨勢建立，隨後空入多平，滬鋅偏弱震蕩運行，回吐所有漲幅。午後多頭見勢不妙平倉逃竄，滬鋅補跌探低24030元/噸後暫緩跌勢，整理運行於24075元/噸附近，上下振幅50元/噸左右。終收跌報24105元/噸，跌155元/噸，跌幅0.64%，成交量增11224手至29.1萬手。
現貨方面，上海0#鋅主流成交於24390-24450元/噸，0#普通品牌、0#雙燕對滬鋅1806合約報貼水10-升水100元/噸。1#主流成交於24280-24380元/噸。滬鋅1806合約盤初拉漲後震蕩走低，早盤收於24185元/噸。昨日煉廠多正常出貨，因煉廠檢修持續影響，市場0#國產鋅流通較少，以雙燕、東嶺爲主要交易對象，而進口鋅貨量較多，市場流通仍顯充裕。早市有少量對6月貼水10元/噸-平水國產鋅成交，接貨者仍寥寥；進入第二交易時段，前期市場交投仍僵持，後有部分貿易商高升水積極收貨，致使市面流通0#國產鋅逐漸集中，而進口鋅中可做倉單部分品牌隨之大幅拉漲，其餘品牌進口鋅市場報價變化不大；下遊日內稍有入市詢價拿貨，較上周五好轉，市場成交仍由貿易商主導，交投氛圍轉好。午後鋅價繼續走低，市場報價調整爲對7月報價，對7月報升水220元/噸左右，升水微降，市場成交一般。
鎳：
據SMM，昨日滬鎳1807開於116740元/噸，受預期擠倉效應，盤初多頭增倉，空頭減倉，鎳價小幅上漲，摸高118030元/噸。隨後多頭獲利了結，滬鎳震蕩走低，重心於117300元/噸附近窄幅波動。午後，多頭繼續減倉，滬鎳震蕩下泄，摸底116110元/噸，回踩五日均線，獲得支撐，重回日均線附近。收盤報於116830元/噸。整日，滬鎳主力合約1807收於小陽線，較前一交易日結算上跌20元/噸，跌幅0.02%。成交量減52.9萬手至63.3萬手，持倉量減3.4萬手至29.3萬手。
現貨方面，SMM1#電解鎳117100~117300元/噸。俄鎳較無錫1806合約升水200元/噸左右，金川鎳升水200元/噸左右。昨日金川公司電解鎳（大板）上海報價下調200元/噸至117000元/噸。今日鎳價高位震蕩，下遊多在觀望。主流成交於117100-117250元/噸。下午鎳價波動運行，高位震蕩，整體成交一般，主流成交於116550~116800元/噸，金川鎳和俄鎳主流成交於116550~116800元/噸。
2.走勢研判及操作建議
銅：短期內考慮庫存、比價等因素的情況下，盡管年內預期精銅供應偏緊，目前仍未切實反應在現貨市場，預計近期銅價總體走勢震蕩。
鋁：中美達成共識，不打貿易戰，並停止互徵關稅。國內方面，社會庫存逐漸企穩，氧化鋁價格繼續堅挺。近期成本端支撐仍然堅挺，建議短多爲主。
鋅：總體看全球庫存依舊偏低。市場鋅精礦增產的計劃短期難以實現，建議繼續關注鋅庫存走勢。價格方面近期鋅價震蕩，隨着二季度臨近，目前市場做空情緒再起，但近強遠弱格局不改，操作上建議逢高布局空單。
鎳：有消息稱政府將會對山東臨沂地區展開環保審查，市場作出相關減量預期，該地區的鎳鐵產量佔到整個市場份額的20%。上遊供應減少的預期推動了鎳價的上漲。下遊方面，江蘇中頻爐整頓的環保問題，導致不鏽鋼價格呈上漲趨勢，另外因交割數量不足帶來的逼倉風險也利好市場情緒，操作上建議逢低建倉。
