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繁1.背景分析
銅：
據SMM，昨日滬銅主力1807合約早市開盤於52130元/噸，盤初摸高52190元/噸後重心下挫，運行於區間52010~52100元/噸，隨後呈震蕩下行走勢探低51890元/噸。盤中部分空頭獲利了結，多頭陸續入場，推動銅價上行越過日均線。隨後受外盤提振，漲勢延續，以震蕩上行走勢不斷攀升。尾盤空頭再度減倉，漲幅加大，收於日內高點52290元/噸，漲420元/噸。成交量減3.2萬手至17.2萬手，倉增1.1萬手至17.7萬手。
現貨方面，昨日上海電解銅現貨對當月合約報貼水30元/噸-升水30元/噸，平水銅成交價格51730元/噸-51890元/噸，升水銅成交價格51770元/噸-51930元/噸。滬期銅重心上擡，隔月價差較昨明顯收窄至100多元/噸，持貨商挺價意願得不到市場有力買盤的支持，早市報價貼水10元/噸~升水40元/噸，下調至貼水30元/噸~升水30元/噸，依舊有壓價空間，相較之下，貿易商好銅買興略高，多用於長單換貨交易，下遊買盤乏力，平水銅表現存分歧。十一點後，部分急於換現貿易商報價韓國、魯方等牌子貼水40元/噸，逢高換現意願的增強與畏高駐足的現狀對峙，令升水挺價困難，市場表現謹慎，市況依然乏善可陳，成交沒有實質性改善。下午時段，盤面擡升，隔月價差擴至200元/噸左右，但下遊畏高情緒依舊，持貨商挺價情緒仍存，但成交難以提振信心，僵持格局延續，市場方面活躍度一般。下午時段上海電解銅成交價格51840元/噸-52000元/噸，平水銅報貼水30元/噸-貼水20元/噸，升水銅報升水10元/噸-升水20元/噸。
鋁：
據SMM，昨日滬鋁主力合約開於14650元/噸，日內多空分歧較大，鋁價圍繞5日均線窄幅震蕩，運行區間14610~14685元/噸，收於14650元/噸，滬鋁指數持倉量增加9564手至672270手，多空互有增倉。
現貨方面，午前期鋁未上行前，上海成交集中14510~14530元/噸，對當月貼水50~40元/噸，無錫成交集中14510~14530元/噸，上行後，上海成交集中14540~14550元/噸，對當月貼水50~40元/噸，無錫成交集中14540~14550元/噸，杭州成交集中14540~14560元/噸。持貨商正常出貨，但中間商接貨意願提升較多，下遊企業按需採購，整體成交較前日回暖，主要來自貿易商的貢獻。午後期鋁當月震蕩下行，華東成交14510~14520元/噸。
鋅：
據SMM，昨日滬鋅主力1807合約開於24250元/噸，盤初滬鋅高處開盤直穿布林道上軌24300元/噸，然上行承壓加之看跌情緒漸濃，空頭高位拋售，滬鋅直線下墜，重心下移至24180元/噸附近止跌盤整，隨後市場情緒出現分歧，多頭出逃加劇，滬鋅探低24115元/噸後在60日線覓得支撐反彈，60日線支撐強勁，下行預期有限，空頭漸次攜倉出逃，快速回填所有跌幅上行至24250元/噸附近整理，上行動能不足，滬鋅探低返升，借力突破前期壓力位。終收漲報24285元/噸，漲180元/噸，漲幅0.75%，持倉量減6492手至17.9萬手，成交量減7736手至28.3萬手。
現貨方面，上海0#鋅主流成交於24450-24540元/噸，0#普通品牌對滬鋅1806合約報升水90-升水110元/噸；0#雙燕對6月報升水100-升水130元/噸。1#主流成交於24300-24350元/噸。滬鋅1806合約盤中拉高，早盤收於24460元/噸。昨日煉廠多正常出貨，高升水刺激市場流通貨源增加，而進口鋅流通品牌增加。早市市場報價較爲統一，0#國產報升水100元/噸左右，雙燕、東嶺報升水120元/噸左右，聽聞升水80-100均有少量成交，市場挺價意願較強；進入第二交易時段，鋅價走高，市場報價變化不大，部分貿易商讓升水出貨，加之長單需求支撐，市場成交略有轉好。然下遊畏高觀望爲主，對品質無特殊要求企業，剛需採購多考慮進口鋅，而好牌進口鋅與差牌進口鋅價差拉大至110-160元/噸左右。整體市場成交較昨日好轉，然下遊實際需求受擠壓以剛需爲主，整體供需關系不算樂觀。午後市場報價變化不大，市場以出貨爲主，成交氛圍較差。
鎳：
據SMM，昨日滬鎳1807開於116940元/噸，受持倉量持續減少，預期擠倉效應緩解影響，盤初多頭減倉，空頭增倉，鎳價震蕩下泄，摸低115550元/噸。下方多條均線支撐，滬鎳轉而反升，臨近中午收盤，滬鎳於日均線上方波動。午後，滬鎳小幅下降，重心圍繞日均線盤整。收盤報於116600元/噸。整日，滬鎳主力合約1807收於小陰線，較前一交易日結算下跌190元/噸，跌幅0.16%。成交量減12.3萬手至51萬手，持倉量減2.3萬手至27萬手。
現貨方面，SMM 1#電解鎳116100~116400元/噸。俄鎳較無錫1806合約升水100元/噸左右，金川鎳升水100元/噸左右。昨日金川公司電解鎳（大板）上海報價較上昨天下調1000元/噸至116000元/噸。昨日鎳價成交情況較昨天有所改善。主流成交於115850-116300元/噸。下午成交一般，主流成交於116350~116550元/噸，金川鎳和俄鎳主流成交於116350~116550元/噸。
2.走勢研判及操作建議
銅：短期內考慮庫存、比價等因素的情況下，盡管年內預期精銅供應偏緊，目前仍未切實反應在現貨市場，預計近期銅價總體走勢震蕩。
鋁：中美達成共識，不打貿易戰，並停止互徵關稅。國內方面，社會庫存逐漸企穩，氧化鋁價格繼續堅挺。近期成本端支撐仍然堅挺，建議短多爲主。
鋅：總體看全球庫存依舊偏低。市場鋅精礦增產的計劃短期難以實現，建議繼續關注鋅庫存走勢。價格方面近期鋅價震蕩，隨着二季度臨近，目前市場做空情緒再起，但近強遠弱格局不改，操作上建議逢高布局空單。
鎳：有消息稱政府將會對山東臨沂地區展開環保審查，市場作出相關減量預期，該地區的鎳鐵產量佔到整個市場份額的20%。上遊供應減少的預期推動了鎳價的上漲。下遊方面，江蘇中頻爐整頓的環保問題，導致不鏽鋼價格呈上漲趨勢，另外因交割數量不足帶來的逼倉風險也利好市場情緒，操作上建議逢低建倉。
