7月15日創元期貨銅早評

　　滬銅

　　基本面：中國 6 月進出口數據可觀，第一階段貿易協議仍在執行，隔夜美股收漲，宏觀偏利多。

　　安託法斯特旗下兩個銅礦工人已經決定 7 月 15 日開始罷工，目前正在等待政府調節。短期來看，市場看多氛圍強烈，銅價上漲加速後可能面臨小幅調整，多單謹慎持有。

　　月度來看，由於南美現處於疫情中心，智利和祕魯作爲礦石供應大國均受到較大影響，祕魯Cerro Verde 恢復至平時 80%水平，恢復此前水平預計還需要一段時間；智利已有大型礦山停工，加工費持續低位，國內冶煉產能恢復後精礦供應吃緊，對銅價的支撐較強。廢銅方面，精廢價差也逐漸擡升至 2300 元左右，廢銅的優勢逐漸顯現，廢銅杆的應用已經對精銅杆產生替代，但當前廢銅的進口批文，對精煉銅未來影響維持中性偏多看待。需求端，7 月各銅材企業開工率面臨回落，但市場對需求轉淡有一定預期，洪澇災害後基建有炒作空間，雖然庫存出現了小幅累庫，但是絕對值水平處於歷年來低位，所以暫不構成較大利空，中期偏多看待。

　　技術面：滬銅主力繼續延趨勢線上行，關注是否站穩 5 萬關口。

　　單邊：多單謹慎持有。