9月3日西南期貨銅早評

　　銅

　　逢高短空

　　隔日，上海市場電解銅對滬銅2009合約報升水40-180元/噸；廣東市場電解銅對滬銅2009合約報升水20-60元/噸；華北市場電解銅對滬銅2009合約報貼水50-10元/噸，月初貿易商資金量寬裕，挺價意圖明顯，而下遊僅逢低適度採購。宏觀方面，美國8月ADP就業人數(萬人)遠遜於預期值；美國7月工廠訂單月率稍好於預期；歐元區7月PPI月率略優於預期，但不及前值。供應端，南美洲的銅礦供應得以修復，電解銅冶煉廠排產正常，加之原料庫存尚可，月度產量居高難下；消費端，季節性的淡季效應尚未褪去，新訂單量未見改善，疊加精廢價差較大，廢銅替代效應明顯，導致電解銅社會庫存累增，同時，LME銅庫存的下降速度趨緩，基本面支撐環比減弱，且美指低位返升，壓制銅價走勢，操作上仍維持偏空建議。

　　策略方面：逢高短空。