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繁【鋅】交易機會：中期承壓格局依舊。跨期：觀望。
操作理由：
1、市場情況：冶煉廠計劃聯合減產10%但目前尚無實質性行動，雖然鋅供給仍無明顯增加，但下遊正值淡季，難覓轉強要素。國內鋅整體庫存下滑速度已經有所減緩，在國外鋅礦供給將在下半年陸續釋放的背景預期下，中線偏空思路不變。
2、基差情況：滬1#鋅22100元/噸，較1809升水555元/噸。現貨商報升水19元/噸，周四大幅回升，處2013年來區間偏高水平。LME鋅（0-3）報升水約53美元/噸，處近20年來來區間偏高水平。
3、庫存情況：上期倉單減少273噸至25196噸，6月中來小幅回落，整體處2007年來的區間低位。LME庫存持平，報249025噸，近一周穩中略降，3月來震蕩小幅走高，但整體仍處1990年來低位。
4、理論利潤：進口理論盈利300元/噸，處2010年來區間偏高水平；生產利潤率6%，5月中來震蕩回落，回歸過去幾年的正常區間水平。
5、主力資金：淨多頭寸，淨多佔比4.91%，本周持穩。
【鋁】
交易機會：近期整體震蕩偏弱市，短波段交易爲宜，不宜過分看空該品種。跨期：觀望。
操作理由：
1、市場情況：日內持貨商穩定出貨，大戶收貨力度較昨日提高，下遊企業依然維持按剛需接貨，整體成交維持活躍；考慮政策方面環保整治以及去產能預期強化，預計將影響下半年新增產能投放，但目前整體宏觀氛圍走弱對價格的壓力更大。
2、基差情況：上海A00鋁13870元/噸，較1809貼水120元/噸。現貨商報貼水30元/噸，收窄，處2009年來區間中軸偏高水平。粵滬價差80元/噸，近一周回落，處往年同期偏高水平。
3、庫存情況：上期倉單減少5726噸至745617噸，4月底來小幅回落，但仍爲紀錄高位。LME庫存增2000噸至1106600噸，整體延續4月中來小幅回落，處 2008 年來低位。
4、理論利潤：進口理論虧損3600元/噸，處近年低位；理論生產利潤6月中來小幅回落，但2018年來震蕩走高。
5、主力資金：淨空狀態，淨空佔比5.23%，6月底來穩中小幅增空。
【銅】
交易機會：震蕩偏弱，短多暫仍建議回避。跨期，暫觀望。
操作理由：
1、市場情況：現貨市場成交繼續好轉，現貨貼水繼續收縮，不過7、8月傳統消費淡季，而冶煉產能的逐步投放，短期供需壓力在增加，雖然短期內基於宏觀面疲軟引發的有色價格共振並未影響下遊消費，但近期同樣難覓轉強要素。
2、基差情況：上海1#電銅49650元/噸，較1809升水220元/噸。現貨商報價貼水20元/噸，6月底來明顯收窄，處2009年來中軸偏低水平。4日國內20%銅精礦約41500元/金屬噸，較上周末跌1900元\金屬噸。
3、庫存情況：上期倉單減少1386噸至139311噸，3月來於2002年來區間高位整理。LME庫存減3225噸至279000噸，近兩周小幅，其中減倉主要集中在亞洲倉，但整體仍處2015 年來中軸偏高水平。
4、理論利潤：進口理論盈利200元/噸，處2013年來高位。精廢比6月底來穩中略升，近日略有提速，整體處2013年來中軸偏低水平。
5、主力資金：淨空狀態，淨空佔比4.98%，周四明顯擴大，主要是個別主力多頭砍倉。
【鎳】
交易機會：中線多單減倉防御，短多先行回避。跨期：觀望.
操作理由：
1、市場情況：近期基本面的主要矛盾依然是貿易戰和不鏽鋼淡季累庫對鎳價短期壓制，另外鎳進口窗口有打開的跡象也加重市場恐慌情緒，短期市場仍然震蕩偏弱。
2、基差情況：滬1#鎳112225元/噸，較1809升水445元/噸。金川鎳及俄鎳現貨分別報升水400元/噸及100元/噸，本周金川鎳升水持穩略升，俄鎳則延續低位，整體處近兩年區間中軸水平。
3、庫存情況：上期倉單減少1011噸至20982噸，延續3月來小幅回落態勢，處近2015年來偏低水平。LME庫存減774噸至268392噸，整體自2017年10月回落，目前已基本回吐2012年漲幅的50%。
4、理論利潤：進口理論盈利2000元/噸，總體處於近年區間高位。進口鎳礦生產鎳板理論利潤6月來小幅下滑，但仍處於2012年來區間高位。
5、主力資金：淨空頭寸，淨空佔比7.98%，本周增空。
【鉛】
交易機會：寬幅震蕩市，短多先行回避，中線多單減倉防御。跨期：觀望。
操作理由：
1、市場情況：由於環保限產多個原生鉛品牌受限，生產出的鉛錠也轉入投機，現貨市場挺價較強，再生鉛產能陸續提升。後續展望上看，雖然宏觀利空但鉛市庫存過低仍可能誘發後續的擠倉行情，不宜過分看空該品種。
2、基差走勢：滬1#鉛20750元/噸，較1809升水1610元/噸。
3、庫存情況：上期倉單增加100噸至3248噸，整體延續1月中來震蕩回落態勢，處2011年來區間低位。LME 庫存持平，報131175噸，6月來持穩略降，處於2012年來震蕩回落。
4、理論利潤：進口理論盈利2000元/噸，總體延續2017 年12月來走高，處於2012年來區間高位。國產原生鉛生產利潤6月來快速回升，處近兩年高位；再生鉛利潤生產利潤2018年2月底來震蕩回升，近日有所提速，處近兩年區間高位。
5、主力資金：淨空頭寸，淨空佔比4.58%，本周略增空，總體延續5月中來持穩狀態。
【錫】交易機會：寬幅震蕩市，先行觀望。跨期：觀望。
操作理由：
1、市場情況：日內價格下跌，個別廠家停止對外報價，貨源略有收緊，下遊逢低稍採，需求好於昨日；近期打壓主要因宏觀及緬甸礦供應縮減未及市場預期，而7月份爲下遊需求淡季，錫錠消耗速度會明顯放緩，故在7月錫價仍處壓力中。中期而言，錫供應彈性較少而需求中長期展望升溫，下半年仍可以耐心等待錫做多機會。。
2、基差情況：滬1#錫143000元/噸，較1809升水400元/噸。
3、庫存情況：上期倉單增加80噸至6502噸，6月中來小幅回落，處2015年高位附近。LME 庫存增100噸至3230噸，3月初來反彈，整體自2017年6月來處1980年來區間低位窄幅整理。
4、理論利潤：錫理論進口盈利6月來小幅回落，但仍處近年區間高位。國產錫理論生產利潤6月下旬再度走低，近兩年總體下移，目前處於2011年來低位。
5、主力資金：淨空頭寸，淨空佔比1.55%，6月穩中小幅減空，近日下跌中減空有所提速。
