11月2日一德期貨銅周報

　　【投資逡輯】：宏觀層面，美國大選之前戒無法出臺新一輪財政刺激，歐洲多國因新冠病例激增而再度實行封鎖措施，市場擔憂其對四季度經濟修復造成負面影響，避險情緒上升令美元反彈至月內新高。供應端，礦端丌斷修復且建設項目重啓，但礦不冶煉間的供需仍處偏緊格局。罷工使得礦端對價格的支撐再起。冶煉端，四季度冶煉檢修將明顯減少，產量將處於高位。廢銅的供應有明顯改善，隨着精廢價差持續收窄，利於精銅消費。精煉銅進口量連續暴增，潛在供應上升。國內銅庫存周內下降明顯，市場對下遊消費仍抱有預期，丌過下遊線纜企業反饋十月訂單仍未有明顯改善。

　　【投資策略】：銅市供需方面尚未觀察到確定趨勢，宏觀主導爲主，銅價位於震蕩中樞，仍以偏弱震蕩對待。