12月25日方正中期期貨銅早評

　　周四銅價止跌大幅反彈，隔夜窄幅震蕩，滬銅2102收於58210。英國與歐盟達成貿易協議，及特朗普希望將紓困救濟法案中“發放給個人的現金”金額從600美元提升至2000美元，在一定程度提振銅價。不過美衆議院共和黨阻止民主黨提高支票金額，能否達成存不確定性。英國及德國均發現變異毒株，仍令市場表現謹慎。供需方面，中國銅原料談判小組CSPT敲定2021年Q1銅精礦加工費地板價爲53美元/噸，低於Q4的58美元/噸，表明市場預計明年一季度銅礦緊俏程度有望加大。結合目前銅精礦現貨TC、2021年銅精礦長單TC，均表明市場預計中短期銅精礦供應維持緊俏局面。目前冶煉廠維持高產，SMM預計12月產量有望高達86萬噸，創年內單月產量新高。下遊消費尚可，SMM預計12月銅板帶箔及銅棒開工率環比、同比均爲正增長，精銅制杆開工率爲71.96%，環比減少0.13%，同比增加2.97%。總的來看，供需對銅價仍有支撐，但近期宏觀多空因素交織，銅價經歷近9個月的持續走強後高位阻力不斷加大，因此銅價近日震蕩或走弱，中期仍維持看多觀點不變。