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繁滬銅期貨（盧金）
今日銅價逐漸企穩，小幅反彈。宏觀層面：第一，近期市場熱議的2000億美元中美商品關稅並未落地，已經被闢謠，市場投資者情緒回升；第一，德英就脫歐讓步，美聯儲議推遲漸進加息，美元下跌，基本金屬受支撐國內方面。基本面：未來新增冶煉產能投放擔憂壓制遠期銅價表現，銅市場呈現近強遠弱格局。當前環境未有本質性改變，內外宏觀偏空氛圍依然濃厚。雖然國內近期一系列穩增長措施密集出臺，但難敵市場情緒較爲低落。後期積極關注2000億美元關稅徵收進程，預計本周銅價47000元/噸-49000元/噸震蕩。
滬鎳期貨（盧金）
經過四個交易日連續下跌，今日鎳價逐漸企穩。宏觀層面：第一，近期市場熱議的2000億美元中美商品關稅並未落地，已經被闢謠，市場投資者情緒回升；第二，德英就脫歐讓步，美聯儲議推遲漸進加息，美元下跌，基本金屬受支撐國內方面。基本面：首先，因前期進口窗口打開，大量俄鎳流入國內，而下遊需求僅小幅增加，導致供過於求。其次，近期鎳市受到未來鎳鐵供應或增長，而不鏽鋼產量增長不確定性增加。總的來說，目前宏觀和基本面偏空，鎳價走軟，國際市場衝擊較大，國內抵抗式下跌。預計本周鎳價100000元/噸-110000元/噸震蕩企穩，後期關注2000億美元關稅進程。
滬鋅期貨（張平）
滬鋅小幅震蕩，近月合約微漲，當月合約收盤報21245元/噸，合約間價差持平，當月和下月價差460元/噸。當月合約持倉量16480手，略高於上月同期，期貨庫存增加176手至1889手，交倉壓力依舊較大，當月合約最大多頭持倉依舊堅挺。1810和1811合約均減倉。現貨市場上，SMM0#鋅報21750元/噸，上海0#鋅對1809合約報平水-升水30元/噸，天津對1809合約報平水-升水30元/噸，廣東對1810合約報升水370-400元/噸，三地升水小幅下滑。上海有色周一庫存小幅增加3800噸至11.52噸，保稅區庫存下降1.2萬噸至8.7萬噸。1810合約進口窗口依舊打開，後市預期保稅區庫存將增加。隨着交割日期臨近，但倉單依舊未明顯增加，市場做空的風險在增加，建議空頭及時離場。
滬鋁期貨（餘菲菲）
隔夜在美元指數反彈壓制下，基本金屬承壓集體下泄。倫鋁從2095美元/噸高點持續跌落至最低2042美元/噸，受此影響，晚間滬鋁主力直接跳空低開至14700元/噸以下，全天基本跟隨外盤弱勢下行，最低到14540元/噸，收盤報14555元/噸，全天跌幅達1.46%，兩市比價報7.08左右。
近期鋁市受消息面因素幹擾頗多，有來自宏觀面消息影響，也有來自海外突發性事件消息影響。美元加息預期漸強和美國針對中國2000億關稅的懸而未決，都導致整個有色市場表現顫顫巍巍，盤面避險情緒高。而海外不斷突發的減產、罷工等事件性消息的刺激又不斷刺激鋁價間歇性上衝。
我們分析認爲，海外罷工以及減產事件的發酵下，海外氧化鋁供應緊張格局短期還難以緩解，加之俄鋁“制裁”結果的不確定性，亦加劇了市場對未來鋁供應的擔憂情緒。而從下遊需求來看，雖九月旺季表現不旺，但部分行業如汽車用鋁材、軌道交通型材、鋁線纜等訂單表現較好，華東地區整體消費有擡頭趨勢，供應端雖然有百礦、雲鋁、希望固陽廠等新增產能陸續投放，但同時部分高成本產能關停。
所以綜合來看，現階段鋁價並不具備持續性大幅下跌的條件，14500-14600元/噸區域存在強支撐，不建議追空，短期可關注關鍵區域支撐力度。
