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繁上周五倫銅震蕩走高，倫銅 3 月收盤於 9355 美元/噸，漲 76 美元/噸，漲幅0.82%。上周五夜盤滬銅主力 CU2111 合約收於 69430 元/噸，漲 340 元/噸，漲幅 0.49%。
上周中秋節後歸來，國內庫存不增反降，疊加進口銅流入有限，使得現貨升水大幅上漲，提振市場多頭熱情，對期價起到一定提振作用。但消費端來看，由於多地陸續發布限電通知，已經影響到下遊銅加工企業開工。據 SMM 了解江蘇、廣東、山東等多地銅加工企業都收到了限電通知。SMM 調研了相關區域的銅加工企業，分行業來看，電線電纜：上周電線電纜消費仍不見增長，下遊國網訂單遲遲未見明顯增量。調研來看，持續高位的銅價令企業資金壓力持續增加，在國網訂單難以盈利的情況下，中小型線纜企業生產積極性不高，中秋放假天數也較往年增多。而不少工程、民用線的訂單也同樣受到房地產市場低迷影響，下遊經銷商備貨意願低下。另外，近期受到能耗雙控的政策影響，全國多省市收到限電通知。據 SMM 了解，電線電纜行業在中秋節後陸續受到了影響，其中江蘇宜興市的中小型線纜企業目前已出現間隙性停電限產，廣東地區的線纜企業也在執行每周停產 2-3 天的限電要求。且由於此次限電致使 PVC 化工企業停產，從而傳導至線纜企業出現採購絕緣材料緊張、價高等問題，致使產量同步下滑。漆包線：上周漆包線同樣受到了限電的影響，主要波及範圍爲廣東地區的企業。據了解，廣東地區分區域執行限電措施，佛山、中山等地區要求至少每周停產 2-3 天。漆包線爲行業用電大戶，除個別納稅大企業反映影響較少外，多數企業均表示目前受到限電帶來的減產影響。但另外一方面，由於漆包線訂單目前相對較淡，大部分企業原本就未開滿產能。因此除臨近交貨期的企業面臨較大壓力外，其他企業表示目前減產的量還在可控範圍內，企業通過可用電時加大生產量來減少一定的損失，目前並未對企業造成過大的影響。銅杆：受雙控政策影響，自中秋節前江蘇常州地區的銅杆廠陸續收到限電通知，當地多數銅杆廠在假期間就已經開始停產，且停產至少要持續到月底；宜興地區的銅杆企業也在節後受到限電波及，自周四開始也有企業陸續停產，且據 SMM 了解至國慶節前仍將有銅杆企業停產；而廣東地區的銅杆廠同樣也因爲限電導致產量下降。消費方面，雖然近期銅杆產量出現下滑，但市場並沒有出現銅杆供應緊張的情況，甚至廣東地區的銅杆加工費在周內還出現了下滑。企業對於國慶節前的下遊備貨表示擔憂。
綜合來看，在下遊消費旺季不旺的情況下，限電升級對下遊抑制更加明顯。本周爲國慶假期前周後一周，需關注限電對下遊消費的影響以及下遊備庫情況。
