金瑞期貨：穩投資預期起 靜待經濟數據跟上

　　上周李克強總理在國常會上強調，“穩投資不是要走過度依賴投資的老路，事實上我們在基礎設施、民生等領域還有不少短板，當前要聚焦補短板、調結構，積極擴大有效投資。”在經濟形勢錯綜復雜的當下，穩投資是穩住經濟發展的一個重要舉措，因此未來基建投資觸底反彈只會遲到不會不到。上周五公布的研發抵扣新規，按照專業人士的解讀，總體減稅額有望高達558-930億元，而且近期國家將再次降低增值稅的消息也開始在市場發酵，將進一步減輕企業稅收負擔。穩投資預期起，疊加悲觀情緒緩和，銅價壓抑數月後迎來酣快漲幅。

　　銅價上漲符合之前價格走勢判斷，隨着上周五夜盤倫銅暴漲，按漲幅計算滬銅已經調整至我們的第一目標價位51000-52000。當前國內現貨及進口貨源均顯示現貨緊張格局，保稅區可流通庫存不高，LME亞洲庫存流往中國還需更高的溢價。在廢銅替代消費還未恢復的當下，上周國內去庫速度加快也在情理之中。目前的銅價我們認爲第一步調整已經到位，如要繼續反彈，需要基建等數據觸底回升，經濟小周期拐點確認。市場預期先於經濟數據復蘇，如果後續經濟數據好轉不能跟上，信心將打一定折扣，總體來看，本周銅價或將高位震蕩。