美爾雅期貨銅早評：銅價交易重心上移（2021年10月12日）

昨日銅價走強，一度漲至71000元/噸上方，宏觀層面壓力緩和，基本面的強度並未弱化，價格交易重心上移。

從宏觀層面來看，美國債務上限延期法案在參議院取得積極進展並暫時延期至12月，美國9月非農數據繼續爆冷，僅有19.4萬，不及市場預期的50萬，宏觀層面壓力仍存，較節前緩和。從目前的供需結構來看，全球精銅需求缺口仍在，國內的精銅缺口比較大，精銅產量低速增長，廢銅四季度難改當前緊張狀態，精廢價差依然更利於精銅消費。高升水低庫存對當前價格形成較強支撐，倫銅庫存繼續去化，注銷倉單佔比上升至50%以上，LME0-3現貨和3-15現貨升水漲至高位，反應一定程度的供應緊缺狀態。

往後看，宏觀壓力可能會有進一步的緩和交易，基本面良好的格局暫時未改，銅價交易重心上移。