中信建投期貨銅早報：回歸區間 有望逐步企穩（2021年10月22日）

行情回顧 周四夜盤銅價繼續回落，滬銅主力跌破 72000 元/噸，倫銅跌破 9800 美元/噸。

宏觀及市場

美國就業數據依舊持續好轉，但 10 月費城聯儲制造業指數回落，經濟復蘇勢頭仍有壓力。隨着通脹壓力和就業數據的變化，市場已有預期美聯儲明年加息 50 基點，商品價格承受了一定壓力。天然氣、煤炭等能源價格回落，使得基於通脹和成本的上漲預期減弱。

基本面數據

國內交易所倉庫庫存低位運行，LME 連續快速去庫，國內現貨升水均維持高位，顯示供需保持偏緊狀態。

分析總結

做多動能減弱，多頭有踩踏出逃跡象，但目前已經跌至前期區間上限以下，加之現貨仍有支撐，預計進一步調整空間有限，可考慮在 71000 元/噸附近少量布局買單。