中信建投期貨銅早報：回歸區間 有望逐步企穩（2021年10月25日）

行情回顧

周五夜盤銅價進一步下挫，滬銅主力合約跌至 71270 元/噸，倫銅主力跌至 9740 美元/噸，均已跌回前震蕩區間內。

宏觀及市場

美國國債市場 5 年通脹預期有紀錄以來首次升穿 3%，在通脹壓力之下，美聯儲認爲縮債時機已到，預計會很快實施，但加息仍謹慎。衆議長佩洛西稱，接近就拜登 2 萬億美元的經濟議程達成協議，本周有望表決；美國服務業 PMI 創三個月以來最高增長。國內新增專項債加快發行，對未來的需求有望形成支撐。

基本面數據

國內交易所庫存低位運行，保稅港和 LME 庫存仍舊保持去化狀態，且 LME 方面去化速度較快。全球現貨升水均維持在較高水平，供需呈現偏緊狀態，對銅價形成支撐。

分析總結

下方區間的底部效應依然較強，銅價回歸區間後進一步下行的壓力減弱，有望逐步企穩，多頭可考慮隨着銅價下行布局多單