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繁走勢研判及操作建議
銅：
國慶期間全球股市調整，市場風險偏好略有下降。但國內方面央行降準放水，有望提振市場情緒。目前銅庫存仍處低位，對於銅價有一定支撐，節後銅價或偏強震蕩，但切忌追高。
鋁：
國慶期間，倫鋁在巴西海德魯 Alunorte 氧化鋁全面停產消息炒作下一度衝高，但隨後海德魯 50%產能確認復產，倫鋁大跌回吐漲幅，在外盤帶動下多頭信心不足，預計短期內鋁價維持震蕩。
鋅：
總體看全球庫存依舊偏低。但市場鋅精礦增產的計劃開始逐步兌現，建議繼續關注鋅庫存走勢。近期由於鋅庫存大幅下降鋅價得以拉升，雖然據了解九月鍍鋅消費整體處於旺季不旺狀態，但是國常會提出加大基建補短板力度後，以基建、房產爲主的鍍鋅消費後期值得期待，在市場情緒好轉下鋅價表現亮眼。
鎳：
鎳庫存持續下降，一定程度上支撐了鎳價，但是隨着鎳鐵復產預期的逐漸落實，後期鎳鐵供給預計有所增加。下遊方面，不鏽鋼庫存有累庫現象，但隨着“金九銀十”傳統消費旺季的到來，後期需求或有所好轉。整體來看鎳價短期基本面多空交織，鎳價受宏觀環境影響較爲明顯。
背景分析
銅：
昨日隔夜道指大跌，累及國內外商品市場跟跌，早市倫銅直接失守6200 美元，跳空低開於 6180 美元/噸，滬銅主力 1811 合約早市開盤跳空跟跌低開於於 50090 元/噸，盤初銅價在日均線下方沿 50080 元/噸窄幅整理，期間在低位空頭平倉下一度摸高 50160 元/噸，但很快遭遇多頭適時離場，銅價失守 50000 元/噸大關，緩步回落至日內低位 49760 元/噸。午後，銅價在多入空平中重心小幅回升，並沿 49990 元/噸窄幅整理，收報49980 元/噸，跌 720 元/噸，跌幅 1.42%。主力持倉減 4858 手至 17.6 萬手，成交增 13296 手至 22.6 萬手，1810-1901 合約持倉合計減 20718 手。
現貨方面，昨日上海電解銅現貨對當月合約報貼水 10 元/噸~升水 50元/噸，平水銅成交價格 49900 元/噸~50180 元/噸，升水銅成交價格 49930元/噸~50200 元/噸。昨日金融商品市場一片飄綠，滬期銅跳空低開大跌千元，再次跌破 5 萬關口，隔月價差延續縮窄態勢，價差集中於 60~70 元/噸，進口窗口關閉，虧損在 600~700 元/噸，持貨商堅定擡升水的意願，早市持貨商報價貼水 10 元噸~升水 20 元噸，在貿易商引領收貨潮下，貼水的平水銅很快難覓，持貨商上調報價，平水銅平水~升水 10 元/噸，好銅擡高至升水 30~40 元/噸。下遊在盤面大跌下，入市補貨意願大幅改善，主動性買盤明顯增加，第二節交易時段時，平水銅已擡至升水 20 元/噸，好銅報價升水 40~50 元/噸，溼法銅隨之跟漲，穩中趨升於貼水 60 元/噸~貼水 30 元/噸。宏觀利空因素依舊，銅價盤面承壓下滑，但現貨在金秋十月的預期中仍表現強勁，離交割僅 2 個交易日，隔月倒基差延續修正格局，關注進口盈虧表現，若進口持續虧損，現貨或將持續表現升水上擡格局。
下午盤面上揚重返 5 萬上方，下遊在上午逢低集中補貨後，下午買興降低，持貨商挺價情緒稍有緩和，平水銅報貼水 10 元/噸~平水，好銅報升水 20元/噸~升水 30 元/噸，成交價格隨着盤面上揚擡高至 50000 元/噸~50120元/噸。
鋁：
昨日滬鋁主連從 1811 合約轉爲 1812 合約，滬鋁早間低開於 14340 元/噸，開盤錄得一長陰線，直泄至 14260 元/噸，隨後基本圍繞 14280 元/噸一線窄幅震蕩，午後開始下探，一路跌至日內最低價 14155 元/噸，日盤盤尾部分空頭平倉，滬鋁獲得短暫回暖。終收於 14220 元/噸，跌 285元/噸，跌幅 2.0%，成交量增 31406 手至 16.4 萬手，持倉量增 11138 手至23.1 萬手，滬鋁指數成交量增 91100 手至 48.7 萬手，持倉量增 10664 手至 74.2 萬手。
現貨市場，期鋁當月開盤跳水近百元後，低位窄幅震蕩。上海成交集中 14190~14200 元/噸，對當月貼水 20~10 元/噸，無錫成交集中中14180~14200 元/噸，杭州成交集中 14210~14230 元/噸。持貨商出貨力度提高，特別是大型貿易商，鋁價較前日下滑近 200 元/噸，中間商和下遊企業逢低接貨意願提升，昨日接貨力度有明顯提高，整體成交較前日回暖。
午後期鋁持續下行，華東報價 14120~14180 元/噸，幾無成交。
鋅：
昨日滬鋅主力 1811 合約開於 22615 元/噸，盤初少量多頭減倉，滬鋅快速探低 22455 元/噸。於 5 日線附近覓得支撐後，滬鋅止跌修復於 22585元/噸一線。隨後，部分多頭發力，滬鋅站上日均線，重心上擡至 22715元/噸附近再陷僵持。臨近盤尾，多頭逢高獲利了結離場，滬鋅重心重回22585 元/噸附近稍作整理。收跌報 22615 元/噸，較前一交易日收盤跌 320元/噸，跌幅 1.4%，成交量減 1772 萬手至 63.4 萬手，持倉量減 6694 手至20.3 萬手。
現貨方面，上海 0#鋅主流成交 23500-23820 元/噸，0#普通對 1810合約報貼水 150-貼水 90 元/噸；雙燕報升水 150-200 元/噸。1#主流報23280-23320 元/噸。煉廠正常出貨，臨近交割僅 3 個工作日，當月對次月合約月差達到 1000-1100 元/噸左右，擔憂換月後鋅錠現貨絕對價格銳減，持貨貿易商多積極出貨，亦有部分貿易商有意接貨交割，然交割手續及資金成本佔用存在一定束縛，現貨市場出貨仍是主流力量。昨日報價調整較快，早市國產鋅仍有慣性挺價，對當月報貼水 90-貼水 100 元/噸左右，進口鋅延續前日午後報價，進入第二交易時段，國產現貨下調 50 元/噸左右，進口 smc、kz、yp 下調近 100 元/噸，進口西班牙、祕魯下調 30-50 元/噸左右，對市場成交存在一定的刺激作用，加之盤面出現適度回調，下遊入市採購較周初有所增加，實際消費略有回暖，但整體成交偏一般。午後，貼水進一步下擴，然成交仍無明顯好轉。
鎳：
滬鎳主力合約 1901 昨日開於 104820 元/噸，盤初，多頭減倉出逃，滬鎳急劇下跌至 103180 元/噸，連破 5 日、10 日、20 日均線，下方 103000元/噸關口支撐，隨後小幅反彈，重心圍繞 103800 元/噸偏弱震蕩。臨近收盤，空頭增倉，滬鎳繼續下跌，探底 103040 元/噸，下方 103000 元/噸關口繼續支撐，收於 103170 元/噸。整日，滬鎳主力合約 1901 收於中陰線，較前一日交易結算價下跌 2750 元/噸，跌幅 2.60%。成交量增 6.8 萬手至 33.5 萬手，持倉量增 1.1 萬手至 17.5 萬手。
現貨方面，SMM 1#電解鎳 103700~110300 元/噸。俄鎳較無錫 1811 合約升水 200 元/噸，金川鎳較無錫 1811 合約升水 6300 元/噸左右。昨日金川公司出廠價 110000 元/噸，較前天下調2200元/噸。俄鎳金川鎳價差 6100元/噸。主要因現貨市場俄鎳貨源充裕。金川公司檢修已結束，但一定程度惜售挺升水。成交方面，今天鎳價大幅走低，下遊今天拿貨積極，主要因價格下降，且庫存消耗到一定程度。金川鎳由於市場貨源較少，升水仍較高，主流成交於 104050-110300 元/噸。下午價格繼續下跌，成交積極性延續上午，下遊積極拿貨，但整體成交不如貿易商預期的那麼樂觀，主流成交於 103650-110150 元/噸。
