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繁基本面變化：
1.供應：
—周度銅精礦加工費小幅反彈至63.2美元，一季度地板價提升至70美元，銅精礦供應恢復的趨勢不變。（中性）
—12月國內精銅產量預計回升至87萬噸，1月開工率預計小幅下滑，但產量有望維持在86萬噸之上。（中性偏空）
2.消費：
—國內社庫及保稅區庫存均小幅反彈，現貨升貼水大幅回落。（中性偏空）—銅杆等開工持續走弱，下遊春節假期臨近，消費的淡季效應明顯。 （中性偏空）
3.期貨結構及持倉：
—LME庫存小幅反彈，期貨以弱Back結構爲主，滬銅在軟逼倉效應下，上周近端一度拉升爲Back結構。海外投資性多頭持倉回升，國內主力席位持倉衝高回落。（中性）
行情展望及策略：
鮑威爾上周的發言中暗含鴿聲，市場也預期短期美聯儲難有更加鷹派的表述，美元指數震蕩下行，對金屬價格形成提振。國內本周降息10BP，配合財政前置的預期，市場對春節後的需求表現偏樂觀。銅基本面來看，下遊季節性消費走弱的表現較明顯，本周國內庫存均有小幅上行，下遊加工行業陸續開始放假，現貨交投清淡，現貨升貼水持續下行，弱現實將在春節前壓制價格，繼上周銅價衝高回落後，我們對節前滬銅走勢維持震蕩觀點。
