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繁上周五倫銅低開小幅震蕩收跌，倫銅 3 月收盤於 9933.5 美元/噸，跌 105.5 美元/噸，跌幅 1.05%。隔夜夜盤滬銅衝高回落，滬銅主力 CU2203 合約收報 71320元/噸，漲 30 元/噸，漲幅 0.04%。
銅方面，截止 1 月 21 日 SMM 進口銅精礦指數（周）報 63.83 美元/噸，較上期 1 月 14 日指數繼續上擡 0.63 美元/噸。加工費小幅上移，也體現出礦端供給偏寬鬆，買方仍具有優勢。
消費端，臨近春節下遊消費逐漸下滑。據 SMM 上周對下遊消費調研顯示，電線電纜：中小型線纜企業已經陸續進入放假節奏。目前僅光伏和海上風電用纜相對表現穩定。而下遊房地產行業訂單量下降和國網的交貨量增量有限，令線纜企業開工率持續下降。從企業反饋來看，近期下遊消費整體較弱，而當前居高不下的銅價令下遊備貨更加謹慎，再加上疫情的影響，企業只能選擇提前進入假期。
漆包線：隨着下遊及終端行業進入春節假期，漆包線企業也陸續開始放假。從調研來看，隨着春節的臨近，漆包線企業已基本停止發貨，未完全放假的企業當前以減量生產、適當備庫爲主，預計本周開工率將大幅下降。 銅杆：本周國內主要精銅杆企業周度開工率爲 56.64%，較上周大幅下滑 6.15 個百分比。從調研來看，本周不少下遊企業已經放假，對於銅杆的需求持續減弱。且今年行業放假時間整體提前，本周已經有部分銅杆企業開啓假期模式。另外，本周下遊線纜及漆包線客戶的備貨需求已基本完成，距離春節僅剩最後一周，精銅杆開工率也將呈持續回落。再生銅杆方面，上周再生銅杆廠陸續停止採購原料，生產也逐步暫停，並清理成品庫存。當前河南、河北、江西等多數再生銅杆企業已經停工放假，再生銅杆行業進入收尾階段。另外，再生銅杆企業對於 22 年新出臺的財稅 40 號文件格外關注，謹慎情緒下整體原料備庫量也不高。
整體來看，上周五美元指數震蕩下行，對銅價有所提振，但市場避險情緒下A 股走低，歐美股市下跌，銅價小幅承壓。基本面來看，礦端供給偏寬鬆，國內銅消費逐漸下滑，預計本周電解銅將繼續累庫。
