11月20日上海中期期貨銅鋅鎳午評

銅

早盤滬銅1901合約震蕩回落，持倉量變化不大。上海電解銅現貨對當月合約升40-升100元/噸。政策託底力度加大，全球顯性庫存走低，我們短期謹慎看多銅價。期權方面，建議投資者賣出寬跨式期權組合賺取震蕩行情中的時間價值。

鋅

滬鋅早盤低位震蕩爲主，持倉量持平，成交量一般，庫存仍然處於近幾年低位，現貨升水較強，同時礦端加工費上漲迅速，後續關注鋅社會庫存變化以及國內外礦山復產進度變化。操作上，觀望爲主。

鎳

早盤滬鎳1901合約繼續尋底，持倉量變化不大。金川公司電解鎳成交價下調300元至104900-105100元/噸。操作上，不鏽鋼終端需求走弱，上期所庫存回升，我們建議觀望。