11月23日興證期貨銅鋁早評

　　興證點銅：夜盤滬銅偏強震蕩。上海電解銅現貨對當月合約報升水60元/噸~升水130元/噸，LME銅庫存增50噸，至143325噸。供應端四季度大礦企銅礦產出增量不足5萬噸，增速或降至2%以下，需求端雖然空調汽車表現不佳，但隨着國內基建回暖，電網投資回升預期強烈，銅基本面存在邊際改善預期。我們對銅價相對樂觀。僅供參考。

　　興證點鋁：滬鋁昨日有所回暖，上海物貿鋁錠升貼水爲-20元/噸。由於當前鋁價低迷，鋁企虧損擴大，加快減產步伐，據SMM統計電解鋁已減產（含擬減產）年產能198萬噸。本周四鋁錠社會庫存爲142.4萬噸，減產擴大導致到貨下降，庫存繼續下滑。當前海外主要鋁業公司對氧化鋁價格觀點偏空，對未來海外鋁供應增加趨勢觀點統一，預計2018-2021年海外新增氧化鋁產能約1120萬噸，澳大利亞氧化鋁FOB價格下跌至400美元/噸。預計鋁價延續弱勢震蕩，僅供參考。