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繁銅：低庫存弱消費，銅價維持震蕩走勢
1.核心邏輯：整體來看，在經濟持續下行的壓力，需求疲弱趨勢難改。
但是近期庫存又恢復下降態勢，低庫存和弱消費之間的矛盾凸顯，銅價震蕩走勢維持，受宏觀環境影響明顯。在基本面無明顯改善的情況下，銅價上行壓力較重。
2.操作建議：操作上建議逢高沽空。
3.風險因素：中美貿易摩擦緩和；銅庫存繼續大幅下降4.背景分析：
外盤市場
昨日倫銅開於 6244.5 美元/噸，收盤報 6205.5 美元/噸，較前日收盤價跌幅 0.74%。
現貨市場
昨日上海電解銅現貨對當月合約報升水 90 元/噸~升水 160 元/噸，平水銅成交價格 49670 元/噸~49730 元/噸，升水銅成交價格 49710 元/噸~49770 元/噸。
鋅：近強遠弱持續，關注庫存情況
1.核心邏輯：市場鋅精礦增產的計劃開始逐步兌現，加工費持續走高，市場對於未來鋅供給較爲悲觀。但是礦端向鋅錠的傳導尚未全面展開，鋅錠的短缺使得鋅價難有深跌預期。近期鋅庫存又恢復大幅下降，全球庫存依舊偏低，低位庫存和政策向好的預期對於鋅價仍有支撐，後續關注鋅庫存變化。
2.操作建議：操作上建議逢高沽空。
3.風險因素：庫存繼續大幅下降
4.背景分析：
外盤市場
昨日倫鋅開於 2466 美元/噸，收盤報 2460.5 美元/噸，較前日收盤價跌幅 0.38%。
現貨市場
昨日上海 0#鋅主流成交 20800-21160 元/噸，0#普通對 1812 合約報升水 230-260 元/噸；雙燕、馳宏報升水 500-550元/噸。1#主流報 20500-20600元/噸。
廣東 0#鋅主流成交於 21070-21180 元/噸，粵市較滬市由前日的升水320 元/噸回落至升水 230 元/噸附近。對滬鋅 1901 合約升水 860-900 元/噸附近，升水較前日收窄了 50 元/噸左右。
天津市場 0#鋅錠主流成交於 20590-22810 元/噸，0#普通品牌主流成交於 20590-20980 元/噸，對 1812 合約升水 50-300 元/噸附近，較前日收窄了 70 元/噸左右，津市較滬市由升水 50 元/噸附近轉至貼水 70 元/噸附近。
重要消息
據海關總署最新海關數據顯示，10 月鋅錠進口量 8.06 萬噸，環比上升 18.67%，同比上升 31.36%，2018 年 1-10 月累計進口 50.81 萬噸，同比上升 12.62%。
10 月鋅精礦進口 20.58 萬幹噸，環比下降 7.73%，同比上升 39.81%，2018 年 1-10 月累計進口 241.99 萬幹噸，較去年同期增加 19.38%。
鎳：不鏽鋼減產預期，鎳價小幅上修
1.核心邏輯：隨着鎳鐵復產預期的逐漸落實，市場預期悲觀。同時下遊不鏽鋼出現累庫，消費預期偏弱。疊加國內鎳庫存出現回升，市場悲觀情緒蔓延，基本面依舊較弱。近期市場預期不鏽鋼廠或將減產，鎳價小幅上修。
2.操作建議：操作上建議觀望。
3.風險因素：中美貿易摩擦惡化；鎳鐵新增產能提前或超額釋放4.背景分析：
外盤市場
昨日倫鎳開於 11865 美元/噸，收盤報 11010 美元/噸，較前日收盤價漲幅 1.33%
現貨市場
昨日 SMM1#電解鎳 89550-99500 元/噸。俄鎳較無錫 1812 合約貼水 200到貼水 100 元/噸，金川鎳較無錫 1812 合約升水 9700 元/噸。金川公司出廠價 99000 元/噸，較前日持平。
重要消息
菲律賓政府機構公布的數據顯示，2018 年 1-9 月該國鎳礦石產出量同比下降 1%至 2220 萬幹噸。 印尼和菲律賓依次是中國前兩大鎳礦石供應國。 菲律賓礦山和地球科學局稱，該國 29 個鎳礦中的 11 個在檢修或運營暫停期間沒有產出。
