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繁銅：情緒逐漸回歸理性，銅價或回歸基本面
1.核心邏輯：整體來看，在經濟持續下行的壓力下，需求疲弱趨勢難改。但是近期庫存又恢復下降態勢，低庫存和弱消費之間的矛盾凸顯，銅價震蕩走勢維持，受宏觀環境影響明顯。周末期間中美會晤達成共識，市場情緒高漲，昨日跳空高開。隨着情緒回歸理性，預計銅價將回歸基本面。
2.操作建議：操作上建議逢高沽空。
3.風險因素：銅庫存繼續大幅下降
4.背景分析：
外盤市場
昨日倫銅開於 6300 美元/噸，收盤報 6250 美元/噸，較前日收盤價漲幅 0.83%。
現貨市場
昨日上海電解銅現貨對當月合約報升水 110 元/噸~升水 190 元/噸，平水銅成交價格 50300 元/噸~50400 元/噸，升水銅成交價格 50350 元/噸~50450 元/噸。
鋅：近強遠弱持續，關注庫存情況
1.核心邏輯：市場鋅精礦增產的計劃開始逐步兌現，加工費持續走高，市場對於未來鋅供給較爲悲觀。但是礦端向鋅錠的傳導尚未全面展開，鋅錠的短缺使得鋅價難有深跌預期。近期鋅庫存又恢復大幅下降，全球庫存依舊偏低，低位庫存和政策向好的預期對於鋅價仍有支撐，後續關注鋅庫存變化。周末期間中美會晤達成共識，預計短期內利好市場情緒。
2.操作建議：操作上建議逢高沽空。
3.風險因素：庫存繼續大幅下降
4.背景分析：
外盤市場
昨日倫鋅開於 2560 美元/噸，收盤報 2575.5 美元/噸，較前日收盤價漲幅 1.58%。
現貨市場
昨日上海 0#普通主流成交 21810-21950 元/噸，雙燕、馳宏主流成交於 22080-22260 元/噸。0#普通對 1812 合約報升水 210-270 元/噸；雙燕、馳宏報升水 500-550 元/噸。1#主流報 21550-21750 元/噸。
廣東 0#鋅主流成交於 21800-21880 元/噸，粵市較滬市由上周五的升水 310 元/噸附近快速轉至平水附近。對滬鋅 1901 合約升水 510-580 元/噸附近，升水較上周五大幅收窄了 330 元/噸左右。
天津市場 0#鋅錠主流成交於 21630-23930 元/噸，0#普通品牌主流成交於 21630-21800 元/噸，對 1901 合約升水 420-500 元/噸附近，較上周五收窄了 40 元/噸左右，津市較滬市由上周五的貼水 50 元/噸轉至貼水 100元/噸附近。
重要消息
據海關總署最新海關數據顯示，10 月鋅錠進口量 8.06 萬噸，環比上升 18.67%，同比上升 31.36%，2018 年 1-10 月累計進口 50.81 萬噸，同比上升 12.62%。
10 月鋅精礦進口 20.58 萬幹噸，環比下降 7.73%，同比上升 39.81%，2018 年 1-10 月累計進口 241.99 萬幹噸，較去年同期增加 19.38%。
鎳：鎳價或延續反彈格局，但仍需關注不鏽鋼價格走勢
1.核心邏輯：隨着鎳鐵復產預期的逐漸落實，市場預期悲觀。同時下遊不鏽鋼出現累庫，消費預期偏弱。疊加國內鎳庫存出現回升，市場悲觀情緒蔓延，基本面依舊較弱。近期市場預期不鏽鋼廠或將減產，鎳價小幅上修。隨着宏觀環境趨緩，預計短期內鎳價繼續反彈，但後續還需關注不鏽鋼價格走勢。
2.操作建議：操作上建議觀望。
3.風險因素：中美貿易摩擦惡化；鎳鐵新增產能提前或超額釋放4.背景分析：
外盤市場
昨日倫鎳開於 11290 美元/噸，收盤報 11195 美元/噸，較前日收盤價漲幅 0.90%
現貨市場
昨日 SMM1#電解鎳 92500-100400 元/噸。俄鎳較無錫 1812 合約貼水200 元/噸，金川鎳較無錫 1812 合約升水 7500 元/噸。金川公司出廠價100000 元/噸，較上周五上調 200 元/噸。
重要消息
菲律賓政府機構公布的數據顯示，2018 年 1-9 月該國鎳礦石產出量同比下降 1%至 2220 萬幹噸。 印尼和菲律賓依次是中國前兩大鎳礦石供應國。 菲律賓礦山和地球科學局稱，該國 29 個鎳礦中的 11 個在檢修或運營暫停期間沒有產出。
