12月4日興證期貨銅鋁早評

　　興證點銅：夜盤滬銅小幅下跌。上海電解銅現貨對當月合約報升水110元/噸~升水190元/噸。LME庫存下滑1975噸，COMEX庫存下滑1533噸。基本面看，10月電網投資數據繼續回升，當月完成額達441億元，同比回升11.63%，支撐國內銅消費企穩。供應方面，主要礦企銅礦產量預計四季度下滑至2%以下，國內精銅生產增速下滑，供應端壓力逐步緩解。我們認爲短期銅價下跌空間有限，維持中長期看漲銅價觀點。僅供參考。

　　興證點鋁：昨日滬鋁回暖，中美元首達成共識停止加徵新關稅，此前市場擔憂的貿易問題引發的出口弱化和消費問題或得到緩解。疊加上周五山西陽泉和中國鋁業的減產信號，電解鋁減產進一步擴大，量變可能轉爲質變，短期對鋁價形成有利支撐。但從成本端來看，魏橋12月預焙陽極價格最終確定下降50元/噸，氧化鋁價格回落至3100元/噸以下，成本鬆動不利於鋁價。預計鋁價呈震蕩走勢，需持續關注電解鋁減產情況。僅供參考。

　　興證點鋅：昨日鋅價持續走高，夜間滬鋅收盤漲0.8%，倫鋅漲1.32%。現貨方面，SMM 0#及1#鋅錠昨日報價上漲1010元/噸。庫存方面，11月29日LME鋅庫存減1050噸，截止11月30日，三地庫存達11.1萬噸，下滑1.42萬噸。消費方面，目前受到空氣質量較差影響，鍍鋅開工率繼續下滑，對於鋅錠的需求有所下降。目前供需兩淡的行情下，應重點關注庫存。綜上，我們認爲鋅價短期內以橫盤整理爲主。僅供參考。