2022年第15周中財期貨銅周報：滬銅震蕩

操作建議

銅價維持震蕩緩慢上行爲主，不建議空頭介入，自己把握節奏。

觀點邏輯

滬銅本周繼續震蕩，俄烏衝突繼續，雖國內疫情影響續期但低庫存價格，且近期 LME 鋅炒作逼倉對市場情緒也有影響。

國內宏觀面因爲疫情國內政策將適時加力，外圍情緒依舊以俄烏之間的周旋及美聯儲加息縮表爲主導。

基本面來看，LME 周內在部分亞洲倉庫大量入庫，大概率是前期國內冶煉廠在出口大幅利潤下出口貨物入庫，反觀國內則受到疫情影響，上海以及周邊地區大量倉庫不能提貨導致國內重新回到累庫節奏當中，疫情恢復後國內國內消費或有報復性反彈的機會，基本面上也在一定程度上利好內外比價。

主要矛盾點

利多：烏克蘭爆發武力衝突，低庫存

利空：貨幣政策出現明顯變化，烏克蘭局勢出現緩和本周關注

1、 中國貨幣數據及中國 3 月進出口。