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繁一．期貨市場：多空交織，周內銅價區間窄幅震蕩，周五收盤滬銅主力合約收於 73760 元/噸。
二．基本面分析：供應方面，4 月1 日銅精礦TC報79.7美元/噸。自 3 月中旬 TC 上漲幅度放寬。庫存方面，LME 自 3 月 9 號開啓累庫，不過累庫幅度並不大。截止 4 月 8 日 LME 庫存爲103775 噸，較前周增加9800 噸。3 月 4 日 SHFE 達到高點並開啓去庫，截止4月8日 SHFE 庫存爲 96581 噸，較3 月4 日減少71370噸。消費方面，上周 SMM 調研了國內主要銅杆企業的生產及銷售情況，原料緊缺，綜合看企業開工率約爲42.15%，較上周回落 15.21 個百分比。
SMM 數據，上周廢銅制杆企業開工率41.7%，環比降1.66%，疫情持續影響廢銅上遊的回收端口，貿易商庫存偏緊，可出售貨源不多，廢銅市場呈貨緊價高的局面，以及長距離運輸受阻，廢銅制杆企業從北方多地採購難度加大，原料庫存告急，不得已間歇性停產。此外，河北和江蘇等地疫情相對嚴重，當地不少的廢銅制杆企業繼續處於停產狀態。
三．宏觀方面：1.中國 3 月 CPI 同比上漲1.5%，預期1.3%，前值0.9%。中國 3 月 PPI 同比上漲 8.3%，預期 8.1%，前值8.8%。2. 美聯儲會議紀要顯示，多數美聯儲官員認爲，可能需要1次或者多次加息 50 個基點。每月縮減 950 億美元資產上限可能是合適的。縮表上限可能會在三個月內逐步實施。
3.宏觀前瞻：北京時間 4 月 12 日將公布美國3 月CPI 年率未季調（%）。4 月 13 日將公布美國 3 月 PPI 年率（%）。4 月14 日將公布美國截至4月9日當周初請失業金人數（萬）、美國截至 4 月2 日當周續請失業金人數（萬）。
四．行業消息：1.3 月 SMM 中國電解銅產量爲84.85 萬噸，環比上升1.5%，同比下滑 1.4%。
2.據智利統計局周四最新數據顯示，智利2 月銅產量較去年同期相比減少7%至 39.98 萬噸。其中國有銅巨頭 Codelco 產量同比增長0.7%，至12.36萬噸，全球最大銅礦 BHP 旗下的 Escondida 銅礦產量同比下降14.3%至6.99萬噸，由 Glencore 和 Anglo American 合資的 Collahuasi 產量爲4.69萬噸，同比下降 11.2%。在此之前，智利銅產量自 2021 年下降1.9%至568萬噸，今年1 月份再度下降 7.5%至 42.57 萬噸。另外，3 月31 日智利Escondida銅礦因在 Salar de Atacama 過度使用了爲拉斯維加斯de Tilopozo 供水的水資源而使地下水位減少超過 25 釐米受到上億美元的制裁獲批。另外，3月31日智利Escondida 銅礦因在 Salar de Atacama 過度使用了爲拉斯維加斯deTilopozo供水的水資源而使地下水位減少超過 25 釐米受到上億美元的制裁獲批。
3.據外媒最新消息，4 月 1 日祕魯經濟和財政部長Oscar Graham表示，政府將對因全球金屬價格飆升而賺取超額利潤的在祕礦企徵收額外稅。OscarGraham 周五表示，祕魯政府正在考慮調整稅收，重點是超額利潤，稅率如何調整仍在評估中，但將確保該國的採礦業不失去競爭力，投資不受到阻礙。Oscar Graham 表示，祕魯需要更好地將採礦財富分配給普通民衆，以平息針對採礦業的抗議活動。近年來，祕魯的採礦業發生了多次抗議活動，已造成MMG 旗下 Las Bamba 銅礦和 Southern copper 旗下Cuajone 銅礦等大型銅礦的生產停滯不前。
五．投資策略:庫存仍處於較低水平於銅價構成支撐。俄烏仍存在不確定性，美聯儲收緊預期升溫。多空交織，銅價延續高位震蕩。
作者：史麗薇
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