12月英大期貨銅月報

　　報告要點

　　11月份期銅呈現區間震蕩的運行態勢。

　　中美就經貿問達成共識，但談判前景仍具有不確定性。

　　美國經濟有所放緩，或影響美聯儲後續加息路徑。

　　中國經濟運行仍面臨下行壓力，投資、基建等經濟指標回落，整體需求增速放緩。

　　11月份基金持倉減少，而淨多頭持倉量增加，表明近期銅市投資趨謹慎，看空氛圍減弱。

　　操作策略

　　基本面上，全球來看，銅市供應短缺，國內銅礦進口增加，精煉銅產量大增，而受限於銅礦供應預計精煉銅增量有限，銅市庫存有所下降，下遊需求相對較弱，銅材進口減少，電網、基建等投資增速繼續回落，房地產市場降溫，家電及汽車行業低迷，預計12月份銅價維持低位盤整。

　　風險點：美指大幅下跌；下遊需求預期有明顯改善，中美貿易談判有突破性進展等。