2022年第23周瑞達期貨銅周報：情緒改善庫存走低 銅價重心逐漸上移

本周回顧：滬銅價格震蕩偏強，因國內疫情好轉，經濟活動開始恢復，下遊採購需求增加，使得銅庫存進一步走低。

觀點總結：美國5月ADP就業數據表現遠低於預期，並且市場風險情緒轉強降低了美元的吸引力，使得美元指數再度承壓；不過美聯儲繼續釋放鷹派信號，以求穩住對美元的信心。國內疫情好轉經濟活動逐漸恢復，也提振了市場情緒回暖。基本面，上遊銅礦供應呈現增長趨勢，冶煉廠原料供應基本充足，高利潤驅動下冶煉廠基本保持滿產狀態；不過國內煉廠開始轉入集中檢修期，預計產量將小幅下降。國內疫情好轉疊加銅價下跌，下遊企業逢低採購意願增加，近期國內外庫存下降明顯；不過目前終端行業依然不佳，但整體呈現邊際好轉跡象。預計銅價震蕩偏強。

展望下周：預計銅價震蕩偏強，美元指數承壓，國內疫情好轉。技術上，滬銅2207合約主流空頭增倉較大，關注能否站上40日均線。操作上，建議在72000附近輕倉做多，止損位71500。