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繁1）12月份貸款規模超預期，但融資結構仍然不理想。企業新增貸款依靠短期票據融資衝量，反映銀行風險偏好仍然較低，對企業繼續惜貸。
當前寬信用政策還未奏效，沒有打破信用收縮和債務周期下行的中長期邏輯。12月我國對歐美日出口同比出現大幅回落，這也就表明搶出口已經告一段落，被提前透支的出口需求將導致一季度出口數據不容樂觀。
2）SMM統計的十位海關數據顯示，2018年共進口廢銅261.29萬實物噸，其中七類金屬量佔比約爲16%，“六類”金屬量佔比約爲84%，2017年二者佔比分別爲52%和48%。全年進口總金屬量約爲125.7萬噸，較2017年減少約4萬金屬噸。2019年1月1日起，廢七類已經正式禁止進口。今年廢銅進口量將下滑多少，取決於廢六類能否彌補廢七類的減量。目前中國最重要的廢銅拆解產能轉移國馬來西亞在進行環保檢查，廢塑料、電子垃圾和黑工問題是此輪檢查的主要對象，預計將影響到馬來西亞接下來的廢銅出口。10-11月中國進口至馬來西亞的廢銅金屬量穩定在1.9萬實物噸，約佔中國進口總量的7%。
3）基本面而言銅近期缺乏亮點，價格反彈更多的是跟隨宏觀預期擺動。坦白講本周市場回暖程度大幅超出了一個金屬研究員的能力範圍，美元指數大幅走強，原油小幅反彈，黃金滯漲下跌，美債收益率底部擡升，全球股市齊頭並進，整個市場甚至凸顯了一絲“牛市”氣息。毫無疑問宏觀環境較上周出現了回暖，但宏觀情緒的緩和並非是前期壓制經濟的幾大痛點有了明顯改善。中美貿易談判依然結局不明，政府出爐的經濟刺激政策也未超出預期。美元走強，美債收益率上行，黃金滯漲，隱含市場對於美國經濟信心增強，似乎美國經濟衰退的一致性預期也有所瓦解。當前美聯儲政策不再具有前瞻性，而是和市場一樣待數據出爐之後，才能決定是否需要停止加息甚至降息。一季度美國經濟會確認是否會進入衰退期，將是全球資產配置重要的變盤點。一旦美國經濟衰退確認，企業利潤增速放緩，美股進入殺估值殺利潤階段，將再次迎來避險情緒升溫期，債券黃金雙牛，市場集體拋售風險資產。
4）下周將進入重磅數據周，中國公布四季度GDP數據，市場預期6.4%，低於前值6.5%；歐盟和日本相繼公布利率決議，歐美日1月份PMI初值出爐，達沃斯世界經濟論壇召開。一旦經濟數據不及預期，市場再次開始討論全球經濟進入下行階段，或將打斷目前起勢的宏觀氛圍。當前市場對於銅價的交易觀點較爲一致，買近拋遠和二季度做多反彈是市場的主流意見，不排除這波上漲有搶跑嫌疑。隨着春節假期臨近，前期獲利多頭落袋爲安概率較大，謹防銅價衝高回落。
