2022年第41周中財期貨銅周報：滬銅震蕩

操作建議

外部經濟走弱預期下，滬銅目前震蕩，建議謹慎買入。

觀點邏輯

宏觀面上，周五公布的美國 9 月非農數據超預期，美聯儲重申堅持加息直至實現通脹的回落，令美元重新走高。

基本面看，國慶期間 LME 銅庫存增加 8525 噸至 143775 噸，COMEX 銅庫存下降 278 噸至 44653 噸。國內廣東庫存假期間僅增加 4525 噸至 10502 噸，去年同期爲增加 6424 噸，爲近 4 年來增幅最小的一年，考慮到國慶期間廣東下遊消費要遠弱於華東地區，料華東地區累庫幅度也較低。由此可見，全球庫存仍處於相對低位，對銅價有一定的支撐作用。尤其國內庫存增幅不大，節後還有幾天就到交割日，料逼倉仍會持續。

主要矛盾點

利多：烏克蘭衝突升級，低庫存

利空：美聯儲加息，國內疫情惡化

本周關注

1、 中國 9 月進出口數據，歐美 CPI。