光大期貨銅早評（2022年12月28日）

隔夜銅震蕩偏強。宏觀方面，近期海外市場相對平淡，盡管市場期待歐美央行採取更寬鬆的貨幣政策，但事與願違官員們講話均偏鷹派，不過美元指數表現持續偏弱；國內方面，國內繼續以維穩爲主，政策連環出臺來提振市場信心，但臨近年關市場也愈發謹慎。基本面方面，12月國內銅實際消費預期同比減少7.03%至118.09萬噸，漸進年關下遊需求走弱愈發顯著，採購情緒愈發謹慎。庫存方面，上周全球銅顯性庫存周度統計減少2.0萬噸至23.9萬噸，其中LME庫存增加2625噸至8.1475萬噸；國內精銅社會庫存較上周末統計減少1.8萬噸至7.62萬噸；保稅區社會庫存維系在4.96萬噸。強預期交易有所減弱，但仍在支撐銅價，在未看到庫存有效累庫前，基本面難成拖累，不過年關行情本身就具有較強的不確定性，銅價再度高漲下，無論是冶煉企業還是下遊企業均會保持偏謹慎態勢，此時已不宜繼續追高。