簡
繁宏觀
1、美國12月ISM制造業PMI指數48.4，創2020年5月以來最低，前值爲49，連續兩月跌至50榮枯線下方，經濟衰退的擔憂重燃。另外昨天美聯儲公布了12月議息會議紀要，沒有對未來加息路徑的新信號，聯儲官員表態偏鷹派，大致利率終點高於5%的預期維持，預期3月或加息25個基點。
2、歐元區12月服務業PMI指數終值49.8，前值48.5，綜合PMI終值49.3，前值47.8。歐股繼續上漲。目前歐洲PMI指數已連續兩月回升且力度超預期，反映歐洲能源限價和大力度的能源補貼起作用，三季度能源價格暴漲引發的混亂結束，生產逐步恢復，風險情緒持續偏好。不過歐盟委員會再次將2023年歐盟和歐元區的GDP增長預期下調到0.3%，並認爲隨着與俄羅斯能源脫鉤，2023年將繼續面臨過高的能源價格。
3、原油價格繼續大跌近5%,因OPEC12月原油產量環比11月小增，而OPEC原本宣布減產。加之美國數據偏弱經濟衰退擔憂重燃。油價劇烈下跌，帶動大宗短線節奏，短線偏空，不過關注WTI接近70美元，又面臨支撐。
4、中國12月財新服務業PMI指數48，較上月高1.3個百分點，而之前公布的12月官方非制造業PMI指數41.6，較上月大跌5.1個百分點，趨勢相悖或許因爲採樣數據的地區不同，疫情影響不同。總體來看，中國從12月進入全面感染高峯，12月末早期過峯的城市已恢復到接近疫情前的水平，但1、2月返鄉潮還會造成廣大內地的持續感染高峯。因此近期情緒上偏謹慎壓抑，但中期反彈預期持續增強。央行會議部署2023年重點工作，強調要推動經濟運行整體好轉，實現合理增長，降低融資成本，支持房地產市場平穩健康發展，暗示2023年降準降息仍有空間。A股持續反彈，反映中期多頭邏輯主導。
現貨
1、銅價連續兩天下跌，今天跌至64000一線，下遊逐步進入放假模式，因而低價也難刺激現貨採購，升水40元，較昨日小跌。不過比價明顯回升，遠三月進口虧損已收窄到200元以內。進入12月以來，由於疫情影響和進入淡季，報關需求減少，比價持續處於進口大幅虧損狀態，港口提貨溢價目前已跌到40-50美元。但如果價格進一步下跌，進口窗口可能重新打開。另外廢銅供需兩淡，貿易商多數準備放假，價格大跌後捂貨不賣，甚至逢低點價。今天低氧杆報價已經與精銅倒掛，通常對現貨有較強的支撐。不過總的來說即將進入假期，下遊買盤逢低開始逐步點價，現貨支撐開始體現，但買盤缺乏持續性，暫無持續反彈動力。
2、技術上看銅價下跌基本補了11月初的跳空缺口，下方是8-10月震蕩平臺，波動中軸在62000。目前銅持倉小幅回升但仍處於偏低水平，關注在64000下方支撐情況。
3、總結：中美數據偏弱，美衰退擔憂重燃但中國中期恢復信心強，宏觀分化，短期偏壓抑但中期回升邏輯主導。下遊逐步放假現貨供需兩淡，自身缺乏主動性跟隨宏觀情緒波動，但價格結構逐步轉強，今日低氧杆已與精銅價倒掛，說明現貨支撐開始出現，盡管處於淡季但下方空間有限。中期多頭思路，目前銅價進入平臺支撐區，逢低可嘗試買入。
