新世紀期貨銅日評(2023年3月7日)

弱反彈

宏觀層面：國內經濟好轉跡象逐漸顯現，新能源高增長，基建穩大盤，房地產邊際改善。海外方面，美國經濟處於“淺衰退+緊縮+政策逐步轉向”狀態，市場對政策緊縮的反應較爲充分，對淺衰退反應將在後期進行。美國通脹向下拐點顯現，加息步伐放緩預期增強，但歐美經濟淺衰退預期又會形成宏觀上的壓制。產業層面：下遊開工率回升，銅庫存小幅去庫。海外銅礦供應偏緊緩解對短期銅價影響偏空。中期滬銅價格在全球銅礦90%分位線成本端上方50000-55000元/噸區間，獲得支撐力度較強。長期能源轉型與碳中和背景下，銅價底部區間穩步擡升。中期銅價在宏觀利好與產業偏空的交織下，在60000-70000元/噸寬幅區間震蕩。