銅外盤/基本面:宏觀上,中國一季度經濟數據表現良好,Q1 GDP同比增長4.5%,高於預期值4.0%,較前值2.9%大幅走高, 國內整體呈現內需復蘇,供需雙強之勢,利好大宗工業品需求端。現階段美國經濟衰退與加息放緩預期博弈加重,短期市場對衰退的交易邏輯或增強。供應上,海外冶煉端恢復相對較慢,預計二季度供給釋放節奏將加快;國內精銅產量釋放節奏趨緩。需求上,終端需求弱恢復。庫存上,保稅區庫存有所去化,一定程度上支撐銅價。整體而言,銅基本面較爲健康,宏觀邏輯的轉換決定銅價的走勢,目前建議謹慎觀望。操作策略:謹慎觀望