銅

美國經濟超預期放緩，銅價維持震蕩

周四滬銅主力2306合約震蕩下行，全天下跌0.80%，收於66560元/噸。國際銅2306合約全天繼續下挫，跌幅0.66%，收於59000元/噸。夜盤方面，倫銅止跌反彈帶動滬銅暫時企穩。周四上海電解銅對2305合約升水20~50元/噸，均價升水35元/噸，較上一日持平。近期銅價進入震蕩下行通道，當月和次月的back結構縮小，進口虧損有所收窄，周四現貨市場成交平平，持貨商難挺升貼水報價，下遊臨近節前維持一定的補庫需求。

宏觀方面：美國第一季度GDP年化季環比初值增長1.1%，遠低於市場預期的1.9%；一季度核心PCE環比上升4.9%，高於市場預期的4.7%；美國4月22日當周申請失業金人數23萬人，低於預期和前值。產業方面：1-3月我國有色金屬冶煉和壓延加工實現營業收入1.74萬億元，同比增0.1%，利潤總額348億元，同比下降57.5%。嘉能可第一季度銅產量24.4萬噸，同比下降5%，主要受到Collahuasi(科瓦亞西)礦山品位降低及Antamina(安塔米納)項目極端天氣的影響。第一量子一季度銅產量爲13.9萬噸，同比下降23.6%。

一季度美國經濟超預期放緩，核心PCE環比漲幅超預期，加息預期再度強化，打壓銅價反彈力度，國內現貨成交平平升水維持低位，海外庫存持續反彈。技術面來看，銅價在前期低點受到支撐，預計銅價短期保持震蕩。

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