3月18日東方匯金期貨有色金屬早評

　　鋁

　　15日長江13810跌30，貼水5，南儲13750跌70；隔夜LME三月鋁收盤報1896跌6，同期滬鋁主力1905報13595跌50。宏觀方面，15日總理在人大記者會上表示4月1日起下調增值稅，刺激當月走強，滬鋁月差修正；特朗普表示不急於與中國達成貿易協議，外媒預期本月不大可能會晤，不確定性因素增加。基本面方面，氧化鋁價格加速調整，開始觸及山西氧化鋁廠現金成本線，行業調整預期加快；德保百礦、雲鋁溢鑫、雲鋁海鑫各開始投產10萬噸；周一SMM鋁錠庫存報175.4萬噸，同比上周四回升0.5萬噸。

　　邏輯：兩會預期逐漸兌現，市場預期面臨調整，經濟下行壓力或被重新審視；滬鋁資金流出壓力明顯，樂觀情緒或有回調；基本面成本下行明顯，支撐減弱。預計鋁價向上走勢基本結束，現貨價格因減稅短期高升水。

　　策略：等待貿易利好兌現，逢高做空保值。