光大期貨銅早評（2023年06月06日）

隔夜銅價震蕩走高，LME銅收漲0.98%至8328.5美元/噸；SHFE銅主力2307合約上漲0.89%至66610元/噸。宏觀方面，美債務上限問題通過參衆兩院，金融市場壓力進一步減輕，昨晚公布的美ISM非制造業數據意外回落，物價指標創三年新低暗示通脹繼續回落，這也使得美聯儲6月加息概率進一步回落；國內方面，金融市場反饋的市場情緒依然不佳，靜待政策指引。基本面方面，上周國內樣本企業精煉銅制杆周度開工率從80.33%降至76.65%，再生銅制杆從39.04%回升至43.21%，價格回漲下遊接受度暫時不高影響了少量訂單。庫存方面來看，截止6月2日全球銅顯性庫存較上周末統計下降1.9萬噸至33.7萬噸，其中LME庫存增加950噸至9.8675萬噸；國內精銅社會庫存較上周末統計減少0.73萬噸至11.11萬噸；保稅區社會庫存減少1.3萬噸至10.16萬噸。綜合來看，海外宏觀面繼續緩解帶動銅價走高，國內情緒不佳也使得銅價反彈節奏受桎，但國內政策期待性明顯增強，繼續看好銅價淡季表現，時間跨度兩到三個月，高度也可調高期待，建議下遊企業逢低繼續布局。