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繁觀點：期現套利比較積極，現貨升水進一步好轉
信息分析：
（1）16日，現貨市場升貼水較上個交易日有所好轉，換月之後，期現套利盤收貨比較積極，現貨升水進一步的好轉，另外，下遊企業採購參與興趣也比較大，使得當日現貨市場成交十分活躍，可交割品牌普遍轉成升水。期現套利仍是近期銅市場重點關注的策略。
（2）16日，上期所倉單下降，可交割現貨對1905合約轉成升水，現貨對倉單仍然具有吸引力。
（3）16日，精煉銅現貨進口小幅虧損，變化不大；洋山銅升水持平。
（4）16日，LME庫存整體下降，美洲倉庫繼續下降導致整體庫存延續回落，LME庫存變化預期暫時不變；COMEX庫存延續下降格局，目前全球庫存結構未變。。
邏輯：由於銅精礦加工費較低，國內冶煉企業將一定程度上會減產應對，以及下遊需求季節因素，國內庫存仍然處於下降預期。此外，一旦美洲冶煉企業復產，銅精礦爭奪將更加激烈，美洲庫存重建需求依然未被滿足，因此，國內銅價格以及現貨升水仍將受到支撐。綜合情況來看，由於銅精礦供應相對偏緊，因此整體精煉銅供應預期維持偏緊格局，特別是中國之外的供應較爲緊張，全球範圍內庫存重新分布，國內庫存積累有所改變，國內庫存進入下降階段。另外，目前需求領域較爲乏力，國網投資沒有特別期待之處，汽車消費數據較差，但近期宏觀氛圍隨着諸如PMI等指標而有所好轉，這些因素有利於國內銅價格。
操作建議：區間操作
風險因素：：人民幣貶值、A股回落、庫存增加
