EIU：中國補庫周期支撐銅需求 生產面臨風險

經濟學人智庫(EIU)預計，2020年全球對精煉銅的需求將增長0.9%。雖然新冠病毒疫情對消費者支出和更廣泛的經濟活動產生重大影響，但中國目前正在進行的強勁補庫周期，提振陰極銅需求。隨着積極的貨幣和財政政策以及其他因素幫助經濟活動正常化，精煉銅的需求將在2021-22年恢復增長，平均每年增長1.8%(之前預估爲2.1%)。雄心勃勃的城市化計劃和對可再生能源基礎設施的重大投資--減少溫室氣體排放--將有助於推動中國的銅消費。通過中國“一帶一路”倡議進行的對外投資將通過增加建設活動支持亞洲其他地區的需求。此外，當局的新一輪補貼可能會加速電動汽車在全球的普及，以及必要的充電基礎設施的建設。

盡管受疫情影響，特別是對拉丁美洲礦山的影響，我們預計2020-22年全球精煉銅產量將以年均1.8%的速度增長。充足的原材料供應和冶煉廠擴建將支持生產增長，主要是在中國。然而，下行風險依然存在。由於新冠病毒的影響，在我們的預測期內即將投產的各種礦山擴建項目面臨延期。盡管與價格相關的產能關閉的直接風險已經降低，但從長期來看，環境監管日益加強和資源國有化等因素帶來的阻力越來越大。更廣泛地說，我們預計未來項目開發的投資不足將減緩產量，盡管這對精煉金屬生產以及基本面產生影響，然而影響在數年後才能顯現出來。