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繁外媒4月11日消息：銅在往年這個季節一般處於供應過剩階段，今年卻一反常態。3月份，全球交易所銅庫存錄得10年來的首次下降。
高盛分析師NicholasSnowdon團隊近期發布報告，稱全球銅市場正在走向缺貨。
一方面歐洲和亞洲主要經濟體需求保持強勁，一方面，全球第一大銅產國智利生產受阻，俄烏衝突下俄羅斯銅供應前景不明，銅市場的基本面已經收緊。
他們預計2022年精煉銅缺口將達到37.4萬噸，是之前估計的兩倍，稱現有庫存或將在第四季度耗盡。此外，高盛還將2023年精煉銅缺口預期從此前的2.8萬噸增加至16.1萬噸，2024年預期從此前的18.7萬噸增加至36.6萬噸。
高盛稱，要恢復市場供需平衡，需要增加廢銅供應或提高價格刺激供應增加。
但其模型發現，目前的廢銅市場還沒有成熟到可以發揮這一作用；另外，銅價今年還未對基本面收緊做出明顯反應，因此，未來銅價上漲將不可避免。
供應衝擊正在路上
今年以來，智利——全球最大的銅生產國——的銅產量遠低於預期，接近一半的供應受到影響。
高盛預計，受水資源短缺以及訂單等級下降影響，智利一季度銅產量將下降5%-10%。
另外，銅礦品位不盡人意以及礦井技術挑戰影響了礦山的產能，新擬定的新礦區使用費規定可能大幅增加銅礦的運營成本。
如果這種趨勢繼續下去，預計今年智利的銅供應量將減少56萬噸，全球供應增量將減少近三分之二。
俄羅斯銅供應僅佔全球供應總量的5%左右，但是俄羅斯銅出口超過三分之一供應歐洲。俄羅斯的銅供應將直接影響歐洲銅市的穩定。
高盛指出，雖然現階段俄烏衝突對金屬供應的影響並沒有原油、小麥和玉米那樣嚴重，但隨着俄羅斯獲得資本、關鍵的採礦投入和人才的渠道受到限制，他們在中期提高或維持礦山產量的能力大幅下降。
另外，隨着歐盟制裁不斷升級，俄羅斯銅出口貿易或將受到拖累，進而加劇歐洲銅市供應短缺風險。
“近期貿易中斷風險仍然存在，歐盟禁止俄羅斯船只進入該地區港口，可能會在未來幾個月造成貨運能力緊張。”
因此，高盛下調了俄羅斯的供應能力預測，並將全球銅供應中斷的可能性從此前的5%上調至15%。
短時間內或無法彌合供應缺口
高盛指出，雖然銅價自2020年5月以來上漲了117%，但銅礦長期供應卻沒有做出明顯反應。高盛預計截至2030年的長期供應量爲770萬桶，預期與一年前基本持平。
另外，由於長期沒有新的項目獲得批準，高盛預計，未來十年，全球銅市將處於無止境的供應短缺狀態。
高盛估計，隨着能源和勞動力成本不斷上升，要想在2030年底以前刺激銅供應增長彌合供需缺口，銅價需要上漲至1.2萬美元/噸。如果能源和勞動力成本持續上漲，銅價應進一步上漲至1.3萬美元/噸。
高盛將未來3個月、6個月以及12個月銅目標價分別上調至1.15萬美元/噸、1.2萬美元以及1.3萬美元。上月初，高盛預測銅價未來12個月將上探至12000美元/噸。
