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繁據Mining.com網站報道，周一，阿根廷政府宣布，爲擴大全國銅礦產量，將針對銅生產商推出一項可選稅制，可能會下調出口稅。
阿根廷經濟部聲明稱，部長馬丁·古茲曼（Martin Guzman）是在同省和業內企業會談後宣布這項措施的。
“這項措施採取自願原則，將逐步靈活地納入稅收體系，減少投資的不確定性”，經濟部稱。
此項制度允許新投資採用新的浮動稅率來替代目前4.5%的單一出口稅率，即按照國際銅價採用0～8%的稅率，經濟部透露。但是，該部沒有透露更多細節。
2022年5月中國銅產業景氣指數爲39.4 較上月上升0.1個點
期貨日報6月16日報道：近日，銅價小幅反彈後再度下跌，外圍流動性收緊預期增強、經濟衰退擔憂加劇、美元指數攀升，均令銅價承受較大的壓力，LME銅下行至9130美元/噸附近，滬銅回落到70600元/噸左右。
美國5月CPI同比上漲8.6%，創逾40年新高，環比上漲1%，漲幅均高於預期。核心CPI環比上漲0.6%，同比上漲6%，也高於預期。5月PPI同比增長10.8%，增速略有下滑，不過仍居高位。通脹數據的公布，打破了此前普遍預期的通脹見頂，強化了美聯儲採取更加激進加息的態度。歐元區6月的議息會議盡管保持三大關鍵利率不變，但是表示將在7月結束淨資產購買，並可能在7月、9月會議上宣布加息25個基點。爲了應對近40年來的高通脹，歐美主要經濟體已經步入緊縮進程。中長期美債收益率都升到了3%以上，長短期美債收益率一度出現倒掛，世界銀行、經合組織等機構紛紛下調2022年經濟增速，衰退交易邏輯再現，美股連續重挫。美元指數連續大幅拉升，至105上方，對大宗商品的壓力不容小覷。
國內穩增長是主基調
前言：受歐洲禁止俄原油進口影響，國際原油價格持續高漲，高通脹支撐銅價短期維持高位。礦區抗議活動，突發事故和疫情對產量造成一定負面影響，但未來供應的增長相對確定。國內聚焦於經濟重啓，且宏觀利好政策頻出，市場仍有所期待。但受限於相對較弱的現實，難以支撐銅價走出明確向上趨勢行情。
穩增長政策修復經濟，工業金屬需求穩健
美聯儲6月正式啓動縮表，允許資產在不進行再投資的情況下到期，每月規模爲475億美元，9月增加至每月950億美元，美元進一步走強。據美國勞工部數據，美國5月消費者價格指數（CPI）同比上漲 8.6%，創40年新高；5月美國新增非農就業39萬人，高於市場預期的 32.5萬。全球經濟增速下滑基本已成共識，聯合國、IMF、世行均對預期增速進行下調；俄烏問題難見曙光，引發能源及糧食價格持續上漲，推高通脹及海外供應憂慮；美國通脹數據有所回落，但仍處高位，歐洲通脹數據續創新高，通脹仍是銅價有力支撐。國內方面，節後上海復產復工加快，中國穩增長政策持續發力，國務院常務會議部署加快一攬子穩經濟政策，多措並舉引導金融機構加大貸款投放力度，降低融資成本，並強調出臺政策尤其是財政政策增量工具來修復經濟，有助於基建、汽車及家電等行業景氣回升。
供需轉向寬鬆，銅價承壓
6月15日消息；近一個月，滬銅振蕩走強至73000元/噸一線，倫銅一度衝擊9800美元/噸。之後，受到海外市場情緒的影響，內外盤銅價均出現下跌跡象。
海外市場仍不樂觀
近期，海外宏觀市場壓力明顯提升。美國5月CPI同比增長8.6%，創出40年新高，美國通脹問題重新被聚焦。市場對6月、7月、9月美國分別加息50個基點的預期增強，甚至預期美聯儲6月議息會議將有可能加息75個基點。受此影響，美債收益率曲線再度倒掛，歐美股全線重挫，美元快速上升並刷新前高，有色金屬悉數承壓。
國內方面，新冠肺炎新增確診人數維持在低位運行，上海和北京已經恢復正常生活秩序，零星新增確診病例令市場存在一定的謹慎心理。海外市場壓力加大和國內樂觀情緒略微收斂有一定重疊。由此來看，宏觀市場對銅價的影響將在短期體現。
一、南美銅礦生產受到多方擾動
2022 年 4 月 20 日，五礦資源在港交所公告，Las Bambas 銅礦（年產 30 萬噸級）將無法維持銅的生產，原因是當地社區成員進入礦區抗議。消息稱與 MMG 有關的承包商約有 3000 名工人被解僱，另有數百名礦山員工也被解僱。此後，當地抗議活動不斷升級，6 月初祕魯警方與多個社區在礦場發生衝突，兩起火災襲擊了 Las Bambas 銅礦和南方銅業 Los Chancas 項目。
6 月 9 日祕魯土著社區表示將解除對 Las Bambas 銅礦的抗議活動。該抗議 活動迫使該礦自 4 月 20 日停止運營逾 50 天。社區領導人願意給予 30 天(6 月 15 日-7 月 15 日)休戰以換取新一輪談判。社區要求爲社區成員提供工作崗位，並要求改組礦山高管。礦山經理表示，即日起將恢復部分礦山的活動，但估計需要兩到三天才能逐步恢復所有運營，此前因抗議停止爲 MMG 承包商工作的 3000 名工人，將有望重返工作崗位。
從實際產量來看，4 月祕魯銅礦產量 17 萬噸，同比降 1.7%，環比降 6.6%。今年前 4 個月祕魯銅產量 72.4 萬噸，同比增長 2.8%（兩萬噸）。從細節來看，今年只有一月是高增速，而 2 到 4 月均爲平或降。分銅礦來看，4 月 Las Bambas 礦產量下降明顯，另有祕魯南方銅業也處於不正常運營狀態，其 Cuajone 礦在今年癱瘓了近兩個月。兩家礦商前四個月銅礦同比損失近 5 萬噸，考慮到五月損失量更大，祕魯銅礦在這一波抗議中的損失至少在十萬噸以上。
本文把影響銅價走勢的主要宏觀因素爲通脹因素和經濟因素，其中通脹水平主要以原油價格水平作爲衡量，疊加考慮美元指數、十年期美債收益率及TIPS表現；經濟因素主要考慮宏觀需求情況（包括具體宏觀刺激政策、貨幣政策導向）以及GDP預期走勢情況。最後通過研究比價看剔除不同因素外，銅價的表現情況。
現宏觀多空交織，今年宏觀通脹因素是導致銅價前期走強的主要因素。短期來看，海外方面，強勁的非農數據疊加連續回升的油價，通脹預期正不斷上升，市場對美聯儲9月議息會議收緊政策開始定價，美聯儲鷹派預期上升；國內方面，上海發布加快經濟恢復和重振行動方案，國內市場情緒好轉，穩增長發力預期擡升，國內處於政策落地與疫情改善、需求恢復階段，但現銅價處於高位，已經price in部分需求改善預期，銅價大幅反彈的可能性不大，預計短期以震蕩偏強爲主。中長期來看，通脹被加息政策抑制並開始環比回落的拐點還未至，高通脹水平在一定程度上支撐銅價；但下半年預計國內外經濟表現狀態分化，國內穩增長政策發力預期提升，國外經濟下行壓力增大，整體全球經濟處於偏弱狀態，對銅價有一定壓制。
操作建議：短線可輕倉逢低試多，中長期呈震蕩偏弱態勢，預計月間滬銅主力CU2206震蕩區間爲（71000,74000）。
