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8月份以來，東南銅業火法廠連續三個月超額完成陽極銅產量任務，吹響了衝刺年度產量目標和備戰年度檢修的號角。
黨的二十大報告指出，偉大成就是拼出來、幹出來、奮鬥出來的。在火法系統捷報頻傳的背後，是全體火法人的辛勤付出和奮鬥汗水，在近兩年半未開展年修的狀況下，團隊越戰越勇，流程越煉越優。國慶期間，大部分火法人是在崗位上度過的。遇到突發故障，火法廠將單線程檢修變爲多線程協同推進，實現“互相協調一起幹”，處理時長“1+1＜2”。噴嘴風道檢查更換這一項檢修時間從原來的兩個半小時，壓縮到了一個小時以內，有效保障了流程的高效運轉。
進入四季度，火法廠在加班加點衝刺年度產量收官的同時，統籌緊抓年度集中檢修工作，以“安全、環保、質量、進度、節約、規範”十二字檢修方針有序推進各項工作，明確人員責任及各事項流程，做到“分組、劃片、定人、定時、保質”，確保順利完成年修任務。
年底收官衝刺，東南銅業火法人有創造奇跡的志氣，有技術自信的底氣，將以黨的二十大精神爲引領，踔厲奮發，勇毅前行，努力開拓新時代新徵程上銅行業發展的新天地。（劉頌）
海外宏觀預期反復，美聯儲12月加息內部出現分歧。短期低庫存對銅價仍有支撐，但在高通脹的背景下，我們認爲加息路徑仍偏緊，銅依然面對宏觀的壓力。基本面看，12月份以後隨着冶煉廠產能爬坡，進口量增加及需求步入淡季，供需轉鬆，銅價下行壓力增大，可考慮逢高布局滬銅2301合約空單。
10月上旬在銅極低庫存的背景下，滬銅險遭逼倉。9月30日上期所僅有3萬噸銅庫存，遠遠少於交割需求，導致近月銅價較遠月走強，10合約和11合約月差一度高達1800元/噸。後由於月差較大吸引冶煉廠參與交割，滬銅庫存大幅增加，逼倉危機緩解。截至10月21日，上期所銅庫存爲89,566噸，仍處於歷史極低水平。
外媒10月26日消息：歐洲最大的銅生產商Aurubis的首席執行官羅蘭·哈林斯周二表示，由於西方消費者避開俄羅斯金屬，他希望倫敦金屬交易所（LME）立即對俄羅斯金屬實施禁令，以免交易所的交割倉庫充斥俄羅斯金屬。
自俄烏衝突以來，西方對俄羅斯實施了多輪制裁，但是到目前爲止，尚未對購買俄羅斯金屬沒有實施任何限制。但是業內人士擔心，由於西方消費者主動回避俄羅斯金屬，俄羅斯金屬可能會涌入LME的交割倉庫。
哈林斯說，必須停止向LME交割倉庫提供俄羅斯（銅）陰極，因爲從該公司客戶的情況來看，即使西方沒有實施制裁，這些消費者也沒有興趣接收俄羅斯金屬。他擔心庫存會堆積在LME的倉庫裏，扭曲LME系統功能。
哈林斯表示，由於和俄羅斯供應商的一些合同將在年底到期，他認爲LME需要迅速採取行動。此前，LME已經就禁止俄羅斯鋁、鎳和銅在其系統中進行交易和儲存的可能性推出了一份討論文件。2021年俄羅斯向歐盟供應了近29.2萬噸銅。去年歐盟的銅進口總量超過80.1萬噸。
作者：美爾雅期貨 有色分析師 張傑夫
10月銅價處於高位區間震蕩運行，主要表現爲兩個特徵，近強遠弱，內強外弱，且這個兩個特徵在十月均有所放大。滬銅經歷了一輪“軟逼倉”過後，月差處於異常狀態，盡管倉單量大幅回升，高價高升水銅對下遊產生了消費抑制，但低庫存的問題並未完全得到解決，國內供需由緊趨鬆的過程緩慢。另外宏觀交易邏輯並未走完，但預期仍有所反復，致使銅價走勢沒有明顯的趨勢性。隨着美聯儲11月初的議息會議再次臨近，我們認爲銅價上方壓力仍大於下方支撐，不改對中期基本面轉弱，銅價承壓的判斷。
10月26日消息；一方面現貨升水下調較緩慢，LME銅注冊倉單大降，另一方面是美元指數的回落，爲銅價提供喘息機會，因此銅價短期或振蕩偏強。需要注意的是美聯儲11月會議臨近，市場情緒轉變較快，且下遊需求改善的空間比較有限，銅價想要向上並非易事。
10月上半月在庫存走低、現貨高升水的強現實帶動下，期銅有較大漲幅，而10月合約到期交割後，銅價並未出現較大跌幅，而是在美元指數走弱提振下再度向上。
宏觀壓力略有緩和
海外市場的激進加息與全球經濟衰退的擔憂，是中長期銅價面臨的重要壓制，而短期壓力因素略有緩和。此前美聯儲官員較爲一致的“鷹派”言論於近日出現了“鴿派”轉折，舊金山聯儲主席戴利表示，美聯儲應該降低每次加息的幅度，以“小碎步”方式繼續加息。據CME觀察，預計11月加息75個基點的概率較一周前有小幅下滑，若11月加息幅度不及75bp，則將對市場形成明顯的利好提振。隨着11月議息會議臨近，市場波動料會加劇。10年期美債收益率不斷衝高，上周五晚間突破4.28%，創2007年以來新高，容易引發恐慌。美元指數跌至112下方，技術上看有比較強的向下調整的需求，從而對銅價的利空影響減弱，需要留意的是英國政局對美元的影響。
今年6月以來，銅價走出大幅先抑後揚走勢。6月份美聯儲因大幅加息75個基點，超乎市場預期，導致銅價大幅下挫。滬銅加權指數由6月9日收盤價72690元每噸，跌至7月15日收盤價53367元/噸，短短5周左右的時間，下挫19323元/噸，跌幅達26.58%。之後市場對美聯儲7月加息幅度預期減弱，加上我國逆周期政策逐漸顯效，銅需求逐漸好轉，支撐銅價逐漸回升。8月中以來，滬銅加權指數基本在59500-63000元/噸之間運行，上周銅價再度逼近63000元/噸的區間上沿，走勢較強。不過展望今年四季度市場走勢，預計在10月份需求旺季過後，銅基本面支撐或有望逐漸弱化，謹防價格回落。
歐美高通脹和貨幣政策收縮將令全球經濟增速大幅減緩
10月13日，美國勞工部公布9月消費者價格指數（CPI）。美國9月CPI同比上漲8.2%，高於市場預期的8.1%，前值爲8.3%；環比上漲0.4%，市場預期爲0.2%，前值0.1%。通脹高企現狀未改，美聯儲短時難停加息步伐。FedWatch數據顯示，11月加息75bp（基點）的概率爲96.3%、12月加息75bp的概率爲71.5%；市場對年末美聯儲利率水平的預期，上升至4.5%-4.75%。
當地時間10月19日，歐元區和英國9月消費者物價指數（CPI）數據出爐。歐元區9月CPI終值同比上升9.9%，前值9.1%，預期10%；英國9月CPI同比上漲10.1%，前值9.9%，預期10%。目前歐洲正面臨着巨大的能源危機，由於天然氣、石油的短缺，歐洲國家電力價格大幅上漲，部分國家上漲幅度甚至達到去年同期的10倍。隨着冬天的臨近，居民對取暖的需求必然會進一步催高能源價格，而這又會進一步推高歐洲的物價水平。
高盛下調2023年銅價預期，預計銅價在2024年再次突破1萬美元
外媒10月24日消息：高盛發布報告，預計2023年銅價平均爲8325美元/噸，低於此前預測的8800美元/噸。
2024年銅價預計平均爲10,750美元/噸，低於早先預測的14,000美元/噸。2025年的平均價格預測仍爲15,000美元/噸。
高盛稱，到2022年年底，銅市場將面臨15.4萬噸的嚴重短缺，2023年精煉銅市場將出現16.9萬噸的小幅供應過剩。
海關總署10月24日公布，中國9月份進口未鍛軋銅及銅材509，954.1噸，1-9月份未鍛軋銅及銅材進口總量爲4,413,402.2噸，同比增長9.8%。
海關總署10月24日公布，中國9月份進口銅礦砂及其精礦227.3萬噸，1-9月份銅礦砂及其精礦進口總量爲1,889.5噸，同比增長8.8%。
