2021年第46周廣州期貨鎳周報：供需無明顯矛盾 鎳價高位區間震蕩

摘要：

行情復盤：本周鎳價震蕩上行，價格回調至14萬附近低位後底部支撐明顯。不鏽鋼期現同跌，市場交易邏輯依舊在供應恢復+需求疲軟。NI2112合約月內最高147680元/噸，最低141430元/噸，收盤145810元/噸，漲幅2.5%。SS2201合約月內最高17860元/噸，最低16975元/噸，收盤17095元/噸，跌幅1.44%。

鎳投資建議：短期宏觀壓力緩解，整體有色交投氛圍有所好轉。基本面，鎳礦價格暫穩，海運費因發運淡季價格有所回調。隨着不鏽鋼限電限產放鬆，對鎳資源存在一定的補庫需求，鎳鐵供應維持偏緊，價格暫未出現明顯下調。10月新能源產銷依舊向好提振硫酸鎳需求，國內精煉鎳低位回升，LME鎳維持去庫走勢，目前已運行至低位，整體而言，當前供需面無明顯矛盾，鎳價在無明顯指引下維持區間震蕩運行，目前仍處低位反彈過程中，下周NI2112主波動區間參考14.5-15萬/噸。

不鏽鋼投資建議：近期華南某不鏽鋼廠復產又再度停產，市場再掀起波瀾，主流鋼廠價格也一度上漲，但因需求並無起色，不鏽鋼價格維持弱勢。庫存方面，因鋼廠整體到貨有限，尤其佛山市場到貨明顯減少，本周不鏽鋼庫存整體維持下降態勢，但節奏有所放緩。目前價格基本跌破成本線，預計繼續向下空間有限，不建議追空。下周SS2201主波動區間參考17000-18200元/噸。        風險及關注點：高冰鎳產出進展、不鏽鋼限產政策等。